【財訊快報／陳孟朔】受人工智慧(AI)巨額投入的獲利路徑存疑，以及中東地緣政治緊張局勢壓制風險偏好影響，美股科技巨頭昔日的領跑格局面臨嚴峻考驗。外電追蹤「科技七雄」(Mag 7)的指數上週五(13日)收盤水準較去年10月歷史高點跌逾10%，正式步入技術性調整區間。這七家公司年內股價全線告負，象徵著大型科技股過去兩年的超級牛市週期階段性結束。

在此次集體下挫中，微軟(Microsoft)表現最為落後，開春以來累跌18.21%最遜，特斯拉跌13.01%第二衰、輝達跌3.35%最抗跌。分析師指出，投資人擔憂新興AI工具可能顛覆現有的軟體產業，加上科技巨頭承諾投入數千億美元建設AI基礎設施，卻難以在短期內見到清晰的獲利邏輯，導致市場情緒愈發謹慎。此外，伊朗衝突引發的油價飆升，進一步推動資金從高風險資產轉向能源、公用事業等防禦性類股。

根據歷史行情，科技七雄指數在2023年、2024年及2025年分別錄得107%、67%與25%的漲幅，此輪回調是該組合數年來首度面臨如此系統性的壓力。Bokeh Capital Partners投資長Kim Forrest表示，大多數投資人對科技公司目前的「燒錢」速度持觀望態度，認為這些投入更像是在抵禦新競爭對手的蠶食，而非開闢清晰的獲利路徑。

儘管如此，部分機構仍將此次回調視為布局良機。Edwards Asset Management認為，大型科技股憑藉穩健的資產負債表及相對較低的大宗商品曝險，本質上具備避險屬性，且當前估值已趨向合理。目前市場多空分歧的核心點在於，這些巨頭能否在未來幾個季度內將龐大的AI開支轉化為可量化的獲利貢獻，這將決定美股科技牛市是否能重啟。