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全球市場壓力指標逼近去年「關稅衝擊」峰值，油價波動率創新高

2026/3/16　07:08

【財訊快報／陳孟朔】中東局勢持續升級推動全球市場壓力驟增，美銀(BofA)跨市場風險指標已升至0.79，逼近去年4月所謂「對等關稅」時期的0.89峰值。追蹤美債預期波動率的MOVE指數飆升至去年6月以來最高水平，油價波動率最近一週更一度觸及2020年以來的歷史高位。

Cboe全球衍生品市場情報主管Mandy Xu表示，這是自去年關稅衝擊導致市場大跌以來，各主要資產類別的隱含波動率首次全面升至長期均值之上，這通常是宏觀危機的訊號。當前美、伊衝突烈度持續升級，川普政府表示軍事行動進展「遠超計畫」且將持續進行，導致油價飆升、融資成本攀升及美股持續下挫，三重壓力同步襲來。

波動率方面，除了MOVE指數外，追蹤垃圾債波動率的Cboe指數也從今年1月水平幾乎翻了三倍。研究機構Asym 500創辦人洛基·畢安可(Rocky Fishman)指出，單看標普500指數的波動率會低估全球市場的整體風險，目前大宗商品尤其是石油的波動率異常偏高，反映市場對地緣局勢進一步惡化的極度擔憂。

與去年的政策性關稅衝擊不同，此輪動盪根源於中東能源供應，沙烏地阿拉伯、伊拉克、阿聯酋和科威特集體減產，加上荷姆茲海峽陷入近乎停擺，對市場的穿透力更直接且持久。此外，科技七雄指數上週五收盤較10月高點跌逾10%，正式進入技術性修正區間，七雄開春以來股價全線告負，其中微軟(Microsoft)跌幅超過18%。這標誌著大型科技股超級牛市週期的階段性結束，信用市場的裂縫也正逐步向廣泛金融領域蔓延。

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全球市場壓力指標逼近去年「關稅衝擊」峰值，油價波動率創新高