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史上最大釋儲難敵荷姆茲海峽斷流衝擊，IEA豪擲4億桶仍難壓油價

2026/3/12　13:21

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，國際能源署(IEA)週三(11日)宣布，32個成員國同意釋出4億桶戰略石油儲備，為歷來最大規模聯合釋儲行動，其中美國將貢獻1.72億桶，預計自下週啟動，整體交付期約120天。從帳面數字來看，此次規模遠高於2022年俄烏戰爭後的兩次合計釋儲，但市場反應冷淡，主因不在總量，而在真正能夠每日流入市場的供應速度仍遠遠不足。

油市目前面臨的核心壓力，來自荷姆茲海峽運輸受阻造成的即時供應斷流。路透引述市場估算指出，這條關鍵水道承擔全球近兩成石油運輸，一旦受阻，全球原油與成品油供應損失可接近每日約2,000萬桶；另有分析指出，實際受衝擊的原油缺口約在每日1,100萬至1,600萬桶之間。相較之下，交易商與機構普遍認為，這波協調釋儲的實際入市速率恐僅落在每日約120萬至400萬桶，難以真正填平供需黑洞，油價因此在消息公布後僅短暫回落，隨後再度走高。

更棘手的是，美國戰略石油儲備(SPR)雖是本次最大供應來源，但實際投放存在明顯時差與物流限制。美國能源部已確認，總統授權釋出1.72億桶SPR將於下週開始，依規劃出貨速率需約120天完成；市場同時關注，美國原油從行政命令、招標授標到實際交付，再經管線或海運送往煉廠與終端市場，短期內難以立刻形成有效現貨供給。換言之，這次釋儲更像是爭取時間，而不是立即扭轉供需失衡。

分析師指出，這波史上最大釋儲的真正功能，比較像是穩定市場預期與壓低地緣風險溢價的政策訊號，而非足以取代正常全球石油貿易的實質解方。只要荷姆茲海峽無法恢復順暢通航，波斯灣產油國出口受阻、庫存堆積與被迫減產的風險就會持續擴大，油價高檔震盪格局恐怕難以改變。對市場而言，決定能源價格下一步的關鍵，終究不是4億桶能否釋出，而是荷姆茲海峽何時真正恢復通航。

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史上最大釋儲難敵荷姆茲海峽斷流衝擊，IEA豪擲4億桶仍難壓油價