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澳洲Q4經濟成長加速但不如預期，中東戰事與油價飆升增添升息壓力

2026/3/4　10:29

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，澳洲去年第四季經濟成長動能轉強，年增幅寫下近三年最快，但單季表現仍略低於市場上修後預期，顯示景氣雖具韌性、卻在內外夾擊下出現結構分化。市場人士指出，澳洲經濟一方面受惠政府支出與庫存回補支撐，另一方面則面臨中東戰事升溫、荷姆茲海峽油流受阻推升能源成本的壓力，令通膨與利率前景再度轉趨敏感。

最新數據顯示，澳洲第四季實質國內生產毛額(GDP)季增0.8%，高於前一季上修後的0.5%，但低於市場預期約1.0%；年增率則加快至2.6%，為近三年來最快增速。分析師表示，年增率走高反映經濟底盤仍強，但季增幅未達預期，代表需求端並未全面轉強，景氣復甦質地仍偏向「有支撐但不均衡」。澳洲央行認為經濟若持續高於約2%的速度成長，將更容易形成通膨壓力，這也是其先前將政策利率上調至3.85%的重要背景。

從成長結構來看，庫存為第四季GDP最大貢獻來源，拉抬約0.4個百分點，政府支出(以國防相關支出為主)貢獻約0.2個百分點，家庭消費僅貢獻0.1個百分點，顯示民間需求仍相對保守。儘管如此，家庭儲蓄率由6.1%升至6.9%，反映家庭資產負債表仍具一定緩衝能力，但也意味生活成本壓力仍在，新增收入較多流向儲蓄而非消費。市場人士認為，這種「成長不弱、消費偏審慎」的組合，將使澳洲央行在判斷後續政策時更為謹慎。

金融市場反應方面，數據公布後澳洲3年期公債期貨收復部分跌幅，澳幣則在亞洲股市走弱與中東衝突擴大疑慮下回落，市場對3月升息押注約三成，並大致完全反映5月進一步緊縮的可能性。市場人士指出，若油價維持高檔、通膨持續升溫，澳洲央行短期恐維持高度警戒；但若家庭消費持續偏弱，政策路徑仍可能在壓抑通膨與避免需求過度降溫之間拉鋸。

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澳洲Q4經濟成長加速但不如預期，中東戰事與油價飆升增添升息壓力