【財訊快報／陳孟朔】人工智慧(AI)熱潮雖持續引發市場對泡沫化的疑慮，但高盛認為，中國AI帶來的潛在經濟效益仍遠未被市場充分定價，且正在形成獨立於全球科技股的全新主線。高盛指出，目前市場對中國AI潛在價值的低估幅度仍達50%至100%，顯示結構性做多窗口尚未關閉，相關資產重估行情仍有延續空間。

高盛最新報告指出，自去年1月「DeepSeek時刻」以來，中國AI應用進入實質加速階段，模型推理成本明顯下降，模型能力亦快速提升至全球前列，推動AI成為A股市場絕對主線之一。報告提到，在此期間，中國AI相關股票平均上漲約50%，相關科技股總市值新增逾3兆美元，並強調這一波上行不應簡單視為泡沫擴張，而更像是價值發現的早期階段。

值得注意的是，高盛認為中國AI正在擺脫對美股科技股的「跟漲跟跌」模式，逐步走出獨立行情。從相關性指標觀察，中國AI股票與美國科技股的52週滾動收益相關性僅23%，明顯低於美國與其他地區之間約69%的水準，反映中國AI已具備獨立定價邏輯。高盛指出，這背後關鍵在於比較優勢錯位，當美國在半導體與模型層持續領先時，中國在電力、基礎設施與實體AI領域掌握全球收入池26%至38%的份額，形成不同於美國的競爭護城河。

在資金配置與投資策略方面，高盛指出，全球基金經理目前對中國AI股票的持倉僅占其全球科技組合1.2%，與中國在全球AI市場約10%的市值占比及16%的收入占比明顯不匹配，顯示市場仍處於顯著低配狀態。高盛認為，一旦全球資本重新評估中國AI的獲利能力與產業地位，資金回補空間可觀；配置中國AI資產已不只是進攻選項，更是對沖傳統產業被顛覆風險的必要布局。選股方向上，高盛看好具備有形資產占比高、AI收入敞口明確、研發強度高及進入門檻高的賽道，包括電力與基礎設施、晶圓代工、半導體設備與光模組等細分領域。