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英國央行首席經濟學家皮爾潑冷水，警告別因通膨回落過早鬆手

2026/3/2　07:19

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，英國央行(BoE)首席經濟學家皮爾(Huw Pill)上週五(2月27日)表示，決策官員不應因整體通膨回落而產生錯誤安全感，因為近期表面通膨下滑有相當部分來自一次性因素，並不代表內在價格壓力已被完全控制。他強調，英國通膨降溫進程仍未完成，潛在通膨水準很可能仍高於英國央行2%的政策目標。

根據英國央行預估，英國消費者物價通膨率在1月降至3%後，4月有機會回落至接近2%目標，主要受監管能源價格下調，以及去年同期基期因素影響。皮爾指出，若通膨下降主要由管制價格或財政事件帶動，貨幣政策不宜過度解讀，因為這類變化未必反映國內需求與薪資壓力的實質改善。

皮爾進一步表示，英國企業在定價與薪資設定上的調查訊號，仍顯示通膨黏著性風險存在，甚至不排除再度升溫的可能。他先前也曾提出，英國潛在通膨可能停留在約2.5%附近，意味即使主要通膨短暫貼近目標，英國央行在利率路徑上仍需維持審慎，不宜過快轉向寬鬆。

在政策立場上，皮爾近幾次投票已連續反對降息，並認為英國央行先前降息步調過快，通膨壓力仍需持續壓制與清除。市場人士表示，皮爾最新談話再度釋出偏鷹訊號，將使市場對英國央行後續降息時點與速度的預期更趨保守，英鎊、英債殖利率與利率敏感型資產的波動也可能因此升高。

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