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波克夏Q4營利102億美元年減近30%，2025年淨利減少25%至669億美元

2026/3/2　07:09

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，波克夏海瑟威(Berkshire Hathaway，美股代碼BRK/A和BRK/B)2月28日公布2025年第四季與全年財報；按GAAP口徑，2025年歸屬股東淨利為669.68億美元，較2024年的889.95億美元明顯回落25%，第四季淨利191.99億美元，也低於上年同期的196.94億美元。公司再度提醒，單季或單年淨利容易受投資部位未實現損益波動影響，對評估經營品質的參考性有限。

若聚焦更能反映本業體質的營業利益(operating earnings)，波克夏2025年全年營業利益444.86億美元，較2024年的474.37億美元年減約6%；第四季營業利益102.00億美元，較上年同期年減近30%。市場人士指出，核心壓力主要來自保險承保與「其他」分部獲利顯著降溫，拖累整體經營表現。

2025年歸母淨利由營業利益444.86億美元、投資收益307.37億美元及卡夫亨氏與西方石油合計稅後減值82.55億美元共同構成；其中，第四季減值金額達44.95億美元，成為壓抑淨利的重要因素。公司強調，GAAP將股票投資未實現損益納入當期損益，會放大利潤表波動，投資人不宜僅以淨利單一指標判斷景氣與營運實況。

儘管保險分部走弱，非保險實體業務仍具托底效果。2025年BNSF鐵路、波克夏能源(BHE)與製造／服務／零售等業務獲利整體維持穩健，保險浮存金則進一步升至約1760億美元，較2024年底增加約50億美元，顯示巴菲特體系可運用資金池仍持續擴大，為未來資本配置與市場波動期的進場彈性保留充足空間。

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波克夏Q4營利102億美元年減近30%，2025年淨利減少25%至669億美元