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普拉伯沃政府堅持8%經濟成長目標，印尼財赤隱憂引發金融市場動盪

2026/2/11　12:38

【財訊快報／陳孟朔】儘管國際金融機構近期相繼發出警告，印尼總統普拉伯沃(Prabowo Subianto)政府仍堅決推動其高成長與大規模支出的經濟政策。

路透報導，普拉伯沃政府內部官員明確表示，包含高達200億美元的「免費營養餐計畫」在內的多項政策已是「不歸路」，旨在將長期維持在5%的經濟成長率推升至8%。然而，這份野心勃勃的藍圖已引發市場劇烈震盪，MSCI近期對印尼股市的透明度發出警告，導致市值蒸發1200億美元，穆迪(Moody''s)隨後也將印尼政府的信用評等展望從「穩定」下調至「負面」。

投資人最擔憂的是，印尼自1990年代亞洲金融風暴以來長期恪守的財政紀律正逐漸瓦解。2025年印尼財政赤字預計達2.92%，創下除疫情期間外的二十多年來新高，極度逼近3%的法定上限。穆迪指出，印尼的稅收基礎偏低，依賴公共支出拉動成長將面臨巨大的財政風險。儘管政府發言人強調赤字仍在法定範圍內，但內部消息顯示，為了達成成長目標，政府極可能在稅收改革未果的情況下，選擇進一步擴大赤字或舉債。

普拉伯沃的政策被視為對過去數十年改革路線的重大修正。為推行刺激政策，他去年解聘以財政嚴謹著稱的長任財政部長穆里亞尼(Sri Mulyani Indrawati)，改任支持成長的經濟學家Sadewa。分析人士認為，普拉伯沃正試圖透過大規模補貼、住房計畫以及新成立的國家主權財富基金Danantara來啟動經濟引擎。然而，康乃爾大學教授Thomas Pepinsky警告，若缺乏實質性的結構改革，這種民粹主義色彩濃厚的支出策略恐將損害投資人信心，進而引發大規模資本外逃。

目前印尼正面臨關鍵的信任測試。如果MSCI提出的透明度問題未能在今年5月前解決，印尼市場地位可能從「新興市場」降級為「前沿市場」，高盛估計這將引發約78億美元的資金流出。雖然印尼官方堅稱經濟基本面依然穩固，且2025年國內生產毛額(GDP)成長達5.11%優於預期，但在全球利率環境變動與地緣政治不確定性下，普拉伯沃的8%增長率的豪賭，已讓印尼經濟步入一段極具風險的轉型期。

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