【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，BCA Research方面認為，日圓套利交易是「一顆定時炸彈」，這一流行的對沖基金策略極易遭到大規模平倉。

廣義上指借入低收益的日圓來購買高收益資產的日圓套利交易，受益於海外投資帶來的更高「套利收益」。但若高風險資產暴跌或日圓升值，該交易就將面臨崩盤風險。

由Arthur Budaghyan領銜的BCA團隊認為，當前日圓套利交易面臨著與2008年、2015年和2020年類似的崩盤風險。在那些時期，全球風險情緒惡化引發突然的去槓桿浪潮，投資者爭相買入日圓。

BCA這個團隊在標註日期為2月10日的一份報告中寫道，估計下一輪套利交易平倉潮也將由「套利資產」價格下跌和/或日圓反彈共同觸發。雖然無法預知那件事會先發生，但兩者將形成相互強化效應，最終導致日圓套利交易出現重大逆轉。

這些BCA分析師建議中長線投資者做多日圓兌美元。

這是針對日圓套利交易的最新警告。隨著日圓從歷史低點反彈，交易員們正密切關注日本央行今年稍晚時可能升息的動向。2026年至今，日圓兌美元匯率已上漲逾1%，逐漸遠離可能觸發日本央行干預的區域。目前該匯率位於154.5日圓左右，上個月曾接近160日圓。

BCA的分析師表示，很難對日圓套利交易的規模進行精準估算。但他們指出，各種指標表明近年來該交易激增，且涉及金額「相當可觀」。同時，由於日圓套利交易的氾濫，當日圓開始升值時，升值幅度將會相當顯著。