【財訊快報／陳孟朔】全球美妝巨頭雅詩蘭黛(Estee Lauder，美股代碼EL)週四(5日)股價遭遇雪崩式下滑，收盤狂瀉19.19%至96.66美元，創下自2025年12月1日以來新低，不僅淪為標普500指數成份股最大輸家，今年來的漲幅也全數倒吐，轉為下跌約7%。儘管公司最新公布的2026財年第二季財報優於預期，但投資人顯然對即將到來的關稅衝擊與全年展望放緩感到不安。

根據財報，雅詩蘭黛第二季(截至2025年12月底)營收年增6%至42.3億美元，高於市場預期的42.2億美元；調整後每股盈餘(EPS)報0.89美元，年增43%，亦優於預期的0.84美元。其中，護膚品與香水業務表現穩健，在中國市場更出現兩位數增長。然而，亮眼的數字未能掩蓋成本壓力，受去年宣布的重組計劃影響，本季認列大筆費用，導致非調整後的每股淨利僅為0.44美元。

市場拋售的核心在於對未來的擔憂。雅詩蘭黛警告，新實施的美國進口關稅將對2026財年利潤造成約1億美元的直接損失，且主要衝擊將集中在下半年。此外，公司雖然調高了全年獲利指引，但對下半年有機銷售增長的預測僅為3%至5%，較市場預期的更為保守。分析師指出，由於該股自去年4月低點以來已上漲超過45%，估值溢價較高，一旦展望未能驚艷市場，極易引發獲利了結。

執行長Stephane de La Faverie坦言，雖然轉型計劃已初見成效，但關稅逆風與消費信心疲軟仍是短期內難以擺脫的陰霾。目前雅詩蘭黛正加速將生產線移回美國，以降低潛在的貿易風險，並計劃在3月加大與亞馬遜(Amazon)等電商平台的合作，試圖在傳統通路轉型期尋求新的成長點。