【財訊快報／陳孟朔】超微半導體(AMD，美股代碼AMD)週三(4日)遭遇災難性拋售，股價跳空低開後一路走低，最終狂瀉41.92美元或17.31%收在200.19美元為去年12月17日以來最低，同時創下2017年5月以來單日最大跌幅，淪為費半最大魯蛇，經此急瀉，今年開春來倒吐6.52%。儘管該公司去年第四季財報優於預期，但投資人對於其2026年第一季營收指引，以及在AI晶片領域挑戰輝達(Nvidia)的能力感到強烈懷疑。

根據財報顯示，AMD去年第四季營收年增34%至103億美元，高於市場預期的96.5億美元；調整後每股盈餘(EPS)為1.53美元，亦優於預期的1.32美元。然而，這份亮眼成績單背後藏有隱憂：第四季營收中包含約3.9億美元來自中國市場的MI308晶片銷售，這筆「意外之財」並未納入華爾街原先預估。

Bernstein分析師拉斯貢(Stacy Rasgon)直言，若剔除中國因素，AMD數據中心業務的表現其實僅能算「符合預期」，且短期AI業務並未見到真正的爆發式增長。

引發暴跌的直接誘因是AMD對2026年第一季的展望。公司預計第一季營收約為98億美元，雖高於分析師平均預估的93.8億美元，但相較第四季的103億美元呈現「季減」態勢，且未能達到部分樂觀分析師期待的100億美元以上關卡。此外，AMD預計第一季向中國出口的MI308銷售額將縮減至1億美元，且新款MI325處理器的在華銷售許可尚未獲得，顯示其在中國市場的成長動能正在消退。

執行長蘇姿丰在電話會議上雖維持樂觀，重申AI營收到2027年將達數百億美元，並指出下一代AI伺服器需求將於今年下半年加速。然而，隨著科技巨頭轉向研發客製化晶片，加上輝達穩固的市占地位，投資人正以更嚴苛的標準檢視AMD的高估值。目前市場正緊盯AMD預計於第三季推出的MI450系列及Helios機架規模解決方案，若屆時未能交出具競爭力的成績單，股價回升之路恐將遙遠。