【財訊快報／陳孟朔】美銀證券(BofA Securities)在最新發布的中國互聯網行業研究報告中指出，2026年類股股價表現將進一步分化。美銀大中華媒體及互聯網研究分析師琚里昕預測，人工智能(AI)相關股份將持續跑贏非AI股份，且以娛樂、旅遊為代表的「體驗式消費」表現將優於實體商品電商平台。在子類股中，線上旅遊平台(OTA)與線上遊戲股被視為最具防守性的首選，騰訊(00700.HK)與阿里巴巴(09988.HK)仍是行業核心標的。

針對AI市場競爭，琚里昕指出，雖然各家基礎模型功能差異正逐步縮小，但2026年的競爭焦點將轉向「AI代理」(AI Agents)的大戰。她特別提醒，為爭奪市場滲透率，中國AI開發商正激進下調Token價格，需密切關注這是否會引發廣泛的價格戰。展望農曆新年，美銀預計各平台將再度發動大規模消費補貼，儘管最激烈的惡性競爭期已過，但為了市占率的爭奪仍將使行業毛利率承壓。

在房地產領域，美銀大中華區房地產研究主管蔡崇嘉持相對謹慎但樂觀的看法。他預計2026年中國新房成交量將錄得單位數跌幅，但二手房成交量自去年起已止跌趨穩，顯示市場正處於見底過程，未來大跌空間有限。不過，樓價前景仍面臨挑戰，預計二手房價格全年可能較目前水位再跌一成，但有望在年底前止跌企穩。蔡崇嘉預計官方將推出更積極的支持措施，以推動房市軟著陸。