【財訊快報／陳孟朔】摩根士丹利(Morgan Stanley，大摩)發布最新報告指出，隨著中國地方兩會陸續召開，省級政府工作報告顯示2026年地方GDP增速目標已適度降至5%左右。大摩分析，這反映出中央政府的政策導向更趨務實，旨在適度減少對投資刺激的依賴。儘管部分省份下調目標，但已公布數據的加權平均值仍維持在5.1%左右，因此「5%左右」仍是今年全國增速目標的合理預期。

大摩指出，2026年作為「十五五」規劃的開局之年，決策層有強烈意願實現「開門紅」，為後續可能的增速放緩預留緩衝空間。即便全國目標最終設在4.5%至5%區間，也不代表政策立場轉弱。目前中國經濟開年表現穩健，出口端展現強勁韌性，惟消費端動能依然滯後，特別是受去年底新能源車購置稅減免到期影響，年初乘用車銷量下滑明顯。若上半年就業與社零數據持續走弱，預計官方下半年將加大對服務消費的支持力道。

在房地產領域，針對近期媒體報導房企已毋須每月報送「三條紅線」指標，大摩認為此舉屬於「象徵性寬鬆」。由於房地產市場經歷大幅調整後，該指標的實際約束力已顯著減弱。大摩預計官方不會推出「大招」式強力刺激，而是維持定向的需求端政策，如針對人口淨流入城市提供按揭補貼、選擇性放鬆限購，並持續強調「保交樓」。該行預測，房地產市場的「慢著陸」有望在未來兩年內步入尾聲。

大摩的5%預測在目前主流外資投行中屬於最樂觀的第一梯隊，明顯高於4.5%至4.8%的市場共識水準。反觀，高盛(Goldman Sachs)預測值為4.8%，而瑞銀(UBS)與摩根大通(J.P. Morgan)則因聚焦房地產結構調整與關稅阻力，預測值較貼近4.5%。隨著3月5日全國人大會議開幕，總理李強將發布正式的政府工作報告，屆時官方定下的目標將成為檢驗大摩預測精準度的關鍵指標。