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迪士尼2026財年Q1營收年增5%，惟成本與稅務拖累淨利下滑6%

2026/2/3　08:50

【財訊快報／陳孟朔】迪士尼(Walt Disney，美股代碼DIS)週一(2日)公布2026財年第一季(截至2025年12月底)財報。受惠於主題樂園與郵輪業務強勁，營收年增5%至259.8億美元；惟受到內容製作成本激增、體育版權費用上漲以及Fubo併購案產生的一次性稅務支出影響，歸屬母公司淨利潤年減6%至24億美元，攤薄後每股盈餘(EPS)為1.34美元。

從業務板塊來看，「體驗」(Experience)分部仍是公司的獲利支柱，單季經營利潤達33.1億美元，貢獻整體利潤超過七成。其中，迪士尼郵輪因新增運力「DisneyTreasure」投入營運，帶動住宿與度假收入大幅增長；國際樂園到訪人數亦成長6%。然而，「娛樂」(Entertainment)與「體育」(Sports)板塊利潤則分別大幅下滑35%與23%，主要反映院線發行表現走弱、影視行銷投入增加，以及有線電視訂閱戶持續流失的壓力。

財務運作方面，迪士尼本季經營現金流由上年同期的32.1億美元驟降至7.35億美元，主因是集中支付加州野火相關的延期稅款，以及對內容資產的高額投入。儘管現金流受壓，公司仍展現回饋股東的決心，當季完成20.3億美元股票回購，並將季度股息大幅上調至每股0.75美元。此外，旗下ESPN於2026年1月與NFL達成價值30億美元的資產交易，進一步強化體育內容布局。

展望未來，迪士尼上調2026全年度資本支出指引至90億美元，主要投向園區擴建與郵輪船隊。然而，公司也警告，隨著多項多頻道視頻分發(MVPD)協議面臨續約，短期內可能出現服務中斷風險。此外，涉及Disney+訂閱數據披露的證券集體訴訟及多項反壟斷訴訟仍在推進，加上AI工具對智慧財產權(IP)維權形成的挑戰，均為公司長期經營增添不確定性。

迪士尼股價週一重挫8.35美元或7.40%，淪為道瓊最大輸家，收在104.45美元，為去年11月26日以來的逾兩個月新低，開春來跌了8.19%。

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迪士尼2026財年Q1營收年增5%，惟成本與稅務拖累淨利下滑6%