【財訊快報／陳孟朔】瑞士鐘錶龍頭斯沃琪(Swatch，股票代碼UHR)集團上週五(30日)公布2025年全年業績，受大中華區需求疲弱與生產部門虧損拖累，全年獲利僅2,500萬瑞郎，較前一年的2.19億瑞郎大減98.45%；全年銷售額年減6.76%至62.8億瑞郎。市場人士指出，獲利表現遠不如預期，反映高端與中價位鐘錶在中港市場復甦仍顯著落後，但下半年營運動能改善，仍帶動股價在上週五逆勢大漲12.55%至181.60瑞郎。

公司指出，匯兌損失高達3.08億瑞郎是侵蝕利潤的主要因素之一。若排除中國、香港與澳門市場，全年銷售額其實年增3.4%，下半年增幅更擴大到8.2%。其中，美國市場表現最為突出，按當地貨幣計全年銷售額大增20%，顯示需求韌性仍在；印度、中東、墨西哥與波蘭等新興市場也維持雙位數成長，成為抵消中港疲弱的重要支撐。

獲利重挫的另一核心在生產部門虧損擴大。Swatch表示，第三方與自有品牌訂單下滑之下，集團為維持長期生產能力與員工生計，策略上選擇不裁員、也不縮減產能，導致產能利用率偏低、固定成本攤提壓力升高。儘管如此，隨庫存下降4.5%、經營現金流年增52%至5.07億瑞郎，財務結構仍維持穩健，董事會亦維持每股0.90瑞郎股息計畫。

展望2026年，Swatch轉趨樂觀，稱今年1月已延續去年第四季的強勁增長勢頭，並預期隨全球銷量回升，生產部門虧損可望在今年顯著收斂，進一步推升整體獲利能力。市場人士認為，大中華區仍是最大不確定因子，但若美國與新興市場市占擴張延續，全年獲利反彈的能見度將上升。