【財訊快報／陳孟朔】中媒引述市場消息指出，中國證監會近期對基金互認(MRF)計畫發布指導意見，要求新申請的香港互認基金必須確保投資組合的資產類別與地域分布「多種多樣」。知情人士透露，監管機構在口頭溝通中明確告知，任何單一國家或地區(香港除外)的資產占比不得超過基金總資產的50%。這意味著過去深受內地投資人青睞、重倉美股或美債的全球主題基金，未來在申請北上銷售時將面臨嚴峻挑戰。

此次收緊措施主要針對新基金，現有的MRF產品暫不受影響。監管層的理由是為了「保護散戶投資人」，避免資金過度集中於高波動的單一海外市場。自2025年1月1日MRF新規(MRF 2.0)實施以來，互認基金在客地(內地)的銷售比例上限已由50%放寬至80%，引發內地資金湧入。然而，隨著美元走軟及地緣政治風險升溫，監管機構顯然希望透過限制投資比例，來降低內地散戶對美國市場的依賴。

除了地域限制，新規據報也對高收益證券(俗稱垃圾債)在基金資產中的占比設定上限。這對於過去利用海外高利率環境、吸引內地資金購買美債資產的離岸基金來說，無疑是另一道緊箍咒。

MRF計畫自2015年啟動以來，已成為內地散戶資產配置的重要管道。截至目前，北上互認基金規模約為860億美元(約6000億元人民幣)。雖然政策轉向保護主義可能減緩全球資產管理公司參與MRF的步伐，但對香港資產的豁免，則顯示出北京仍有意加強中港兩地金融市場的互聯互通，並將香港定位為內地資金出海的首選「防火牆」緩衝區。