【財訊快報／陳孟朔】在全球金屬價格飆升與市場資金輪動的推動下，礦業巨頭必和必拓(BHP Group)週二股價一度上漲3.4%，市值衝破2,530億澳元(約1,750億美元)，正式超越澳洲聯邦銀行(CBA)，重奪澳洲股市市值冠軍頭銜。自2024年10月以來，CBA一直占據榜首位置，但隨著全球對銅、黃金等資源需求激增，必和必拓在標普/澳交所200指數(S&P/ASX 200)中的權重已攀升至9.3%，領先於CBA。

這場「股王」易主反映當前全球宏觀敘事的轉變。受到AI基礎設施建設及電氣化趨勢驅動，銅價在2025年下半年累漲約40%，而銅貢獻必和必拓近一半的營收。與此同時，黃金在2026年1月首次突破每盎司5000美元大關，白銀與錫等工業金屬也連創新高，提振了整體材料板塊。相對而言，澳洲央行重啟加息進程的可能性，促使全球資金從對利率敏感的銀行股流向具備抗通膨屬性的材料股，導致金融板塊表現相對落後。

從估值角度看，摩根大通銀行(JPMorgan，小摩)等大行近期紛紛上調必和必拓的目標價，認為其相對於全球銀行業同儕具備更高的價值吸引力。必和必拓不僅受惠於大宗商品價格走強，其在西澳鐵礦砂的穩定產量與智利銅礦的產能擴張，也為2026財年上半年的獲利預期提供支撐。反觀，CBA在市值觸及3,000億澳元里程碑後，面臨分析師對其估值過高及國內房貸成長放緩的質疑，股價表現進入盤整期。