財訊快報

新聞＞大中華

國泰海通稱，人民幣升值結匯恐壓縮銀行超儲、加大流動性收緊風險

2026/1/26　11:36

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，國泰海通證券方面表示，人民幣升值結匯增加會消耗銀行超儲，對流動性有收緊壓力。

國泰海通固定收益分析師唐元懋等發送的報告指稱，人民幣升值，外貿企業等結匯增加，但央行不購匯，對銀行間流動性反而會形成收緊的壓力。

這份報告指稱，銀行結匯對其資產負債表的影響可以分解為兩步，第一步是結匯，第二步是形成增量存款。

銀行代客結售匯順差多出來的外匯部位是留在了商業銀行的表內，並未轉移給央行，並未轉化為增量的基礎貨幣供給。

報告指稱，銀行擴表不等於資金寬鬆，在基礎貨幣沒有增加的情況下，存款增加需要匹配更多的法定準備金，超額準備金反而會下降。

但這並不意味著2026年人民幣繼續升值，銀行間資金會跟隨收緊，問題的關鍵是央行是否主動加大投放呵護資金。

報告指稱，中國2025年年底出口商結匯爆量，近千億美元淨結匯凸顯匯率預期轉向。

/*選單滑動用*/ /* 要打開 $(function() { $('.marqueeBox3').removeClass('marqueeBox4'); marquee3(1); }); */

國泰海通稱，人民幣升值結匯恐壓縮銀行超儲、加大流動性收緊風險