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貝森特暗示軍工限令非永久，股利回購與薪酬上限或在2至3年鬆綁

2026/1/21　07:47

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，美國財政部長貝森特(Scott Bessent)週二在瑞士達沃斯世界經濟論壇(WEF)受訪時釋出關鍵訊號，指美國總統川普對國防企業祭出的嚴厲限制並非永久性政策，若相關企業能顯著提升產量、加快履行政府合約，限制措施可望在約2至3年內討論放寬。市場人士認為，這等同向軍工類股釋放「有條件的政策出口」，有助緩和資本市場對長期股東回饋受限的折價疑慮，但也凸顯川普政府將以產能與交付進度作為核心考核指標。

貝森特強調，一旦國防企業的訂單積壓回到「某種正常水平」，就可討論取消相關限制；並為白宮施壓承包商的作法強力辯護，直指企業在履行政府合約上已落後「五、六、七年」，辜負美國民眾期待。交易員指出，該表態把政策焦點從「懲罰式管制」轉為「績效換取鬆綁」，意味未來市場將更緊盯軍工企業的產線擴張、交付節奏與後勤維修周轉等營運指標，而非僅以訂單金額評價。

這波爭議源於川普月初簽署的行政命令，核心限制包含三大方向，其一，在企業加大生產與研發投入前，限制發放股利與庫藏股回購；其二，在建成現代化生產工廠前，將國防公司高階主管年薪上限設定為500萬美元；其三，川普特別點名雷神科技(RTX)等大型承包商，批評其將過多資金用於回饋股東而非提升產能。市場人士解讀，白宮實質上把「資本分配」政策工具化，要求現金流優先導向產能與交付能力，以縮短積壓訂單週期並提高軍需供給彈性。

貝森特並將國防承包商比作「具有系統重要性的銀行」，認為其享有政府支持與監管保障，因此要求「多蓋工廠、少買股票」具正當性，並點出部分執行長年薪動輒3000萬至5000萬美元，但在急需裝備生產與後勤維護上的表現難以交代。

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貝森特暗示軍工限令非永久，股利回購與薪酬上限或在2至3年鬆綁