【財訊快報／記者王宜弘報導】緯創( 3231 )轉投資的AI伺服器液冷解決方案元業者鈦科(7892)週五(16日)登興櫃，參考價238元，受惠液冷業務去下半年起發酵，元鈦科營運三級跳，今年在GB/VR平台陸續放量之下，可望維持倍數以上的成長，營運前景看好。

元鈦科成立於2022年，截至目前實收資本額為4.69億元，能夠提供完整液冷散熱系統解決方案及零組件。零組件部分，該公司自2023年起投入水冷板(Cold Plate)、冷卻分配單元(CDU)、分歧管(Manifold)、制冷背門(Rear Door Heat Exchanger)、氣冷輔助液冷散熱櫃(Sidecar)、冷卻液(Coolant)等產品生產，現專注CDU及Sidecar研發生產。

除了液冷設備之外，該公司也為提供機房建置整體解決方案，目前案場業績比例高達50-60%，毛利率區間在20-40%，IT液冷設備業績佔比40-50%，毛利率區間在40-50%。

去年該公司營收以9.14億元、年增215.55%，刷新紀錄，其中，因下半年GB市場開始放量，採完工法認列營收的元鈦科，下半年營收從上半年的2億多跳升到6億多，獲利也將展現高成長力道，去年上半年稅後淨利0.35億元、EPS 1.05元，前三季稅後盈餘已經跳升到1.21億元，EPS 2.57元，第三季單季稅後盈餘0.86億元，是上半年的1.46倍。

由於元鈦科具備從零組件到整體案場散熱系統的開發實力，為緯創所相中，於2024年6月斥資4.9億元入股元鈦，取得當時約24%持股，成為最大股東；因此，緯創近年積極擴張營運規模，包括全球擴產，尤其美國設廠最受矚目，元鈦科成為最大的受惠者。

該公司指出，去年11月，緯創公告美國子公司WisLab，對元鈦下了一筆逾兩千萬美元的訂單，預告「2026年美國成長會很快」，因此，元鈦科董事長陳茂欽表示，該公司已成立美國子公司，要以德州為中心，加速北美擴張。此外，元鈦科第一個指標性客戶瑞昱( 2379 )，透過將機房從氣冷改造為液冷，一年可以省下數千萬元的電費與碳稅，有了瑞昱的示範效果，也讓元鈦科隨後陸續取得慧榮、創意電子、國網中心等專案。

根據研調機構Gartner預估，2030年約90%的新建資料中心都將採用液冷散熱，相較於2025年4月的不到25%顯著提升，主係因最新的CPU和GPU的熱密度需求比舊架構更高。

另根據Grand View Research預估，2025年度全球資料中心液冷散熱市場規模達66.7億美元，預估至2030年度將達177.7億美元，2025-2030年度複合年成長率(CAGR)將達21.6%。

展望未來，陳茂欽表示，元鈦科團隊經過數十年的精心鍛造並建立的獨特競爭壁壘，對整體營運成長深具信心；該公司以領先的散熱技術、完整個產品線以及優異的性能表現，為國內外目前唯一可提供完整客製化案場規劃及整合服務之全方位散熱解方業者。

該公司認為，在AI基礎建設需求增加之下，新世代產品GB200/300、Vera Rubin出貨量持續上修，CSP大廠亦持續提升資本資出，同時亦掌握ASIC商機，將挹注公司未來營運有更為明顯的成長動能；目前在手訂單中，CDU今年已有400台，較去年約100-150台大增數倍，Sidecar在手訂單則約100台，今年目標保持去年度的成長「斜率」。