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華納兄弟拒絕派拉蒙千億美元收購，董事會力挺Netflix方案

2026/1/8　08:25

【財訊快報／陳孟朔】華納兄弟探索(Warner Bros. Discovery，美股代碼WBD)董事會週三在致股東信中正式宣布，決定拒絕派拉蒙天舞(Paramount Skydance，美股代碼PSKY)修訂後的收購要約。儘管甲骨文創辦人、億萬富翁艾里森(Larry Ellison)承諾為404億美元的股權融資提供個人擔保，支持派拉蒙以每股30美元現金發起敵意收購，但華納董事會認為該提案存在重大風險與不確定性。

華納董事會強調，相比之下，與Netflix(美股代碼NFLX)達成的每股27.75美元(現金加股票)收購協議更符合股東利益。董事會指出，市值僅約140億美元的派拉蒙試圖進行一項需要946.5億美元債務與股權融資的交易，債務規模幾乎是其市值的七倍，這項「史上最大槓桿收購」在當前融資環境下失敗風險極高。

此外，轉向派拉蒙交易將面臨巨大的經濟成本。華納若終止與Netflix的協議，需支付總計47億美元的費用，其中包括向Netflix支付28億美元分手費、15億美元債務交換失敗費及約3.5億美元的額外利息成本。這意味著派拉蒙提供的58億美元終止費保障，扣除成本後實際僅剩11億美元。

華納董事會主席Samuel DiPiazza表示，雖然艾里森的個人擔保是「重大改變」，但派拉蒙在多次提案中均未進一步提高收購價格，難以說服董事會放棄財務穩健、現金流充沛的Netflix方案。目前，Netflix已提交監管申請，並正與美國及歐盟反壟斷機構溝通。

根據現行規劃，華納將在與Netflix交易完成前，先將旗下有線電視網路分拆為獨立公司「Discovery Global」。派拉蒙則提出全數收購包含有線資產在內的整家公司。部分股東如Pentwater資管公司已警告，若董事會拒絕溝通優質報價，將在下次選舉中投下反對票。

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華納兄弟拒絕派拉蒙千億美元收購，董事會力挺Netflix方案