【財訊快報／陳孟朔】針對委內瑞拉政局劇變對中國經濟的影響，摩根大通銀行(小摩)首席中國股票策略師劉鳴鏑在最新報告中指出，隨美軍抓捕馬杜羅(Nicolas Maduro)並引發政權更迭，對中國帶來的負面影響將主要集中在民營領域的「茶壺」煉油廠以及政策性銀行。報告分析，中國長期以來持續以低於市場價格從伊朗及委內瑞拉進口原油，而這些委國原油多由中國山東等地的民營獨立煉油廠(俗稱茶壺煉油廠)加工，隨供應鏈可能因美國介入而重組，這些煉油廠將面臨成本上升並被迫尋找替代原油來源的壓力。

在債權風險方面，據估計委內瑞拉目前拖欠中國的貸款總額約200億美元，主要透過「石油換貸款」項目償還，債權人多為中國的政策性銀行。由於受到美國長期制裁影響，中國四大國有銀行均未在委內瑞拉開展業務，因此風險相對集中。但劉鳴鏑強調，由於委國出口高度依賴原油相關產品，且整體經濟規模有限，對中國上市公司的實質風險敞口仍屬微不足道，整體衝擊在可控範圍內。

與此同時，小摩對中國本土經濟動能展現出樂觀態度。報告指出，鑑於中國最新公布的12月宏觀經濟數據優於預期，加上政府近期針對房地產市場及「以舊換新」補貼政策釋放出更強勁的支持力道，該行決定全面上調中國國內生產毛額(GDP)增長預測。具體而言，小摩將2025年第四季、2025年全年及2026年中國實際GDP按年增長預測，分別從先前的4.2%、4.9%及4.4%，上調至4.5%、5%及4.5%，顯示內需政策的回暖正逐步抵銷外部地緣政治帶來的不確定性。