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2025年全球對沖基金寫逾五年最強勁表現，橋水旗艦飆漲34%創紀錄

2026/1/5　08:26

【財訊快報／陳孟碩】外電報導，2025年全球對沖基金產業迎來至少五年來最強勁的表現。受惠於AI熱潮推動美股連三年收紅，以及川普政府貿易政策引發的匯債市場劇烈波動，主動管理型基金獲利豐厚。其中，全球最大對沖基金橋水(Bridgewater Associates)表現尤為亮眼，旗艦基金一掃過去十年的低迷，創下歷史性回報。

在主要對沖基金中，約有14檔基金跑贏標普500指數(2025年累漲16.7%)，但僅有7檔能超越那斯達克指數約20.4%的漲幅。以下為2025年度績效重點：

橋水(Bridgewater)在執行長Nir Bar Dea領導下，旗艦基金「Pure Alpha II」出現34%的創紀錄回報，遠超標普。此外，橋水亞洲與橋水中國基金分別斬獲37%與34.2%的漲幅，分列產業前茅。其AI驅動的新基金「AIA Macro」回報率亦達11.9%。

德邵(D.E. Shaw)的旗艦策略「Oculus」回報率高達28.2%，延續自2004年成立以來零負收益的紀錄；規模最大的多元策略基金「Composite」則增長18.5%，雙雙跑贏標普。

城堡(Citadel)與千禧(Millennium)兩家相較於宏觀策略的爆發，多元策略龍頭表現較為溫和。Ken Griffin旗下的城堡旗艦「Wellington」回報10.2%，千禧年基金出現10.5%，兩者均未能跑贏標普500大盤。

年度狀元由Michel Massoud管理的事件驅動型基金「Melqart Opportunities」以45.1%的年回報率拔得頭籌，充分展現了在政策波動期捕捉企業併購機會的優勢。

分析師指出，2025年市場的「離散度」顯著提升，AI題材集中在特定科技股，而宏觀環境則因貿易戰預期導致貨幣與債券定價出現極大套利空間。橋水透過對全球經濟趨勢的精準押注，成功擺脫雷·達里歐(Ray Dalio)退休後的轉型陣痛，重回巔峰。相比之下，部分傳統股票多空基金因未能及時切換至AI主線，表現落後於指數。

展望2026年，投資人正密切關注這些頂級基金如何布局川普第二任期的財政政策細節。隨市場預期波動率將維持高位，對沖基金的主動管理優勢可望持續顯現。

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