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葉倫示警「財政主導」威脅，Fed獨立性受挑戰恐為美國經濟招來災難

2026/1/5　08:06

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，前美國財政部長暨前聯準會(Fed)主席葉倫(Janet Yellen)1月4日在費城舉行的美國經濟學會(AEA)年會上發出嚴厲警告，指出美國聯邦債務急劇飆升，正讓經濟面臨「財政主導」(Fiscal Dominance)的真實風險。這意味著央行可能被迫維持低利率以減輕政府龐大的債務利息負擔，而非為了抑制通膨，進而喪失政策獨立性。

葉倫直言，若川普政府成功強迫Fed壓低利率來因應債務服務成本，美國恐將淪為「香蕉共和國」(Banana Republic)。

根據美國國會預算辦公室(CBO)預測，2026年聯邦預算赤字將達1.9兆美元，使總債務達到國內生產毛額(GDP)的100%，並預計在未來十年內攀升至118%。葉倫指出，川普總統已多次公開「強烈要求」Fed降息以降低融資成本，這種行政干預已顯著強化了財政主導的先決條件。儘管葉倫仍寄望國會能針對社會安全與醫療保險的破產危機達成跨黨派協議，但柏克萊加州大學教授羅默(David Romer)等經濟學家則對此持悲觀態度，擔憂財政災難終將發生。

這股對美國財政體制的擔憂，進一步助長2026年初市場的避險情緒。隨地緣政治局勢緊張，特別是美軍介入委內瑞拉與中東情勢，黃金價格在2025年累計大漲約65%後，開年依舊氣勢如虹，分析師紛紛看好金價挑戰每盎司5400美元的歷史天價。另一方面，科技龍頭如閃迪(SNDK)在開春首日狂飆近16%創下新高，反映資金在憂慮財政赤字的同時，仍積極尋求AI基礎設施等高增長標的作為通膨避風港。

前克里夫蘭聯準銀行總裁梅斯特(Loretta Mester)在同場研討會表示，最令人恐懼的是川普政府官員似乎並未意識到債務問題的嚴重性。

法人分析認為，若Fed喪失獨立性，美元的國際儲備貨幣地位將遭受質疑。目前市場正緊盯馬杜羅(Nicolas Maduro)週一開庭後引發的拉美局勢演變，以及OPEC+維持減產對通膨的後續影響。投資人應密切關注聯準會對川普「降息令」的實質反應，這將決定2026年美國經濟是否會陷入葉倫所預言的財政與體制性危機。

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