【財訊快報／陳孟朔】兩大期油週三在2025年最後一個交易日收小黑，為動盪的2025年劃下句點，且締造五年來年度最差表現且年線連三黑，為史上首見。

紐約期油在2025年最後一個交易日先升後回，主要受汽油庫存激增的消息拖累，終場收低0.9%，報每桶57.42美元，全年急跌近20%。

布蘭特3月期油收跌0.8%，每桶報60.85美元，2025年累跌逾18%，創2020年以來最大年度跌幅，連續第三年走低，亦是史上最長年度跌浪。

儘管過去一年地緣衝突與制裁頻發，但市場焦點已轉向2026年可能出現的全球供應過剩，分析師普遍看淡第一季前景。

各界分析師對2026年的油市前景展現出近年來最嚴重的分歧。國際能源署(IEA)預計2026年全球每日供應過剩將達到384萬桶，相當於全球需求的4%；而高盛則預計過剩約200萬桶。為因應下行壓力，石油輸出國組織及其盟友(OPEC+)已宣布暫停2026年第一季的增產計劃。原定於1月4日舉行的月度會議，將是觀察主要產油國是否進一步擴大減產以支撐油價的關鍵風向標。

2025年油價受「川普因素」強烈擾動。隨著川普重返白宮並推動激進的關稅政策，特別是對中國、加拿大及墨西哥施加關稅，市場對全球經濟增長放緩及燃料需求萎縮的擔憂日益加劇。牛津經濟研究院預計，受關稅影響，2026年美國海運燃料進口量可能下降約6.6%。此外，川普推動的「鑽、鑽、鑽」(drill, drill, drill)政策雖然短期因油價低迷可能使生產商減緩開發，但長期產能擴張的預期仍對價格構成沉重壓力。

根據美國能源信息署(EIA)最新發布截至12月26日當週的報告，雖然原油庫存減少190萬桶超出預期，但汽油與餾分油(包括柴油)庫存大幅增加，增幅遠超市場預期，反映出終端需求疲軟。

法國巴黎銀行(BNP Paribas)預計布蘭特原油將在2026年第一季下探至每桶55美元。摩根士丹利(大摩)分析，除非油價跌破50美元大關，否則OPEC+可能不會輕易採取更大規模的強制減產，而是傾向於維持現狀。市場目前普遍認為，除非地緣政治緊張局勢再度出現超預期的惡化，否則在供應持續增長與需求成長乏力的碰撞下，2026年油價仍將處於「探底」階段。