【財訊快報／陳孟朔】歐股週三在2025年最後一個交易日，在清淡交投中微幅收跌，但仍穩守在歷史高點附近，為2025年交出亮眼的成績單。道瓊歐洲600指數全年累漲16.6%，出現自2021年以來的最大年度漲幅。英國富時100指數全年飆升22%，創下2009年以來最佳表現；義大利與西班牙股市表現更為驚人，分別出現31.5%及49.3%的年漲幅。區域內經濟增長的韌性、通膨趨穩以及投資人對估值較低之歐洲資產的青睞，共同推升歐股連續第三年的上漲態勢。

全球股市在2025年表現亮眼，部分市場甚至跑贏美股。西班牙股市以美元計價全年飆漲近70%，領先全球；港股恆生指數全年累漲27.8%，創下自2017年以來最佳表現；滬深300指數則出現17.7%的漲幅。大宗商品更是避險資金的首選，現貨金價全年累漲逾64%，現貨白銀漲幅更驚人地接近148%，反映投資人在面對地緣政治風險與貿易不確定性時，對實體資產的強烈偏好。

2025年歐股的「明星產業」首推銀行與國防。受惠於獲利能力提升與大規模股份回購，斯托克歐洲銀行指數全年狂飆約65%，創下1997年以來最強勁的一年。西班牙桑坦德銀行與義大利銀行股在利率環境趨穩及手續費收入增加下表現突出。國防類股則因地緣政治緊張及歐洲各國承諾增加軍事開支而持續刷新紀錄，德國萊茵金屬與瑞典紳寶全年累計漲幅達1.3倍至1.9倍。此外，由於資料中心建設帶動電力需求，公用事業類股在2025年亦有不俗貢獻。

儘管全年漲勢如虹，週三最後一個交易日走勢相對偏軟。英國富時100指數微跌0.09%、法國CAC 40指數則下滑0.23%、德股提前一日封關。受年底獲利了結影響，部分生物科技公司如法國Abivax週三收漲3.8%，其全年漲幅已超過16倍。分析師指出，隨著美元承壓及美股人工智慧(AI)泡沫疑慮升溫，資金正穩步流向歐洲市場以尋求多元化配置與價值投資機會。

展望2026年，市場情緒維持正面但趨於謹慎。德意志銀行與威明頓信託等機構預計，儘管2026年的報酬率可能難以複製2025年的爆發式增長，但歐洲經濟溫和復甦、失業率低以及歐洲央行(ECB)可能的降息行動，將持續支撐週期性類股。投資人需關注關稅政策對歐洲工業出口的潛在衝擊，以及企業盈餘增長能否擴展至銀行以外的產業。隨新的一年展開，市場正密切觀察歐股能否在銀行與國防這兩大支柱支撐下，繼續挑戰600點整數大關。