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外資全年撤資180億美元壓抑印度股市，本土資金撐盤改寫持股版圖

2025/12/31　08:50

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，印度股市2025年雖延續14個月多頭並多次刷新高位，但全年漲勢明顯受外資大舉撤出牽制；外國投資機構全年淨賣出約1.6兆盧比(約180億美元)印度股票，創下歷來最大年度外流紀錄，反映全球資金對高估值、獲利能見度偏弱、地緣政治變數，以及美國可能對印度出口加徵高關稅等風險的顧慮。

儘管外資撤離規模空前，印度本土資金持續加碼有效緩衝衝擊，使Nifty50與Sensex全年仍各上漲約一成，但相較亞洲與新興市場主要同業表現偏弱，顯示「外資偏保守、內資偏積極」的資金行為分歧正在拉大，並使市場波動期的支撐力量更仰賴本土買盤。

類股層面，以資訊科技類股承壓最重，外資賣盤近半集中於此，拖累相關指數全年下跌約11.7%；市場人士指出，主要原因在於美國客戶支出保守、宏觀不確定性升高，使IT服務接單與成長動能受抑，進一步放大外資對估值修正與獲利下修的敏感度。

展望2026年，部分機構(法人)認為外資賣壓可望降溫，觸媒包括估值溢價回落、企業獲利逐步穩定、公共資本支出加速、通膨趨緩，以及美國降息與貿易協議進展的可能性；同時，若全球資金自AI交易降溫後重新尋找相對估值與成長兼具的市場，印度在相對評價回到更合理區間後，外資回補動能有機會在明年逐季改善，但市場共識偏向「回流幅度溫和、以結構性修復為主」。

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外資全年撤資180億美元壓抑印度股市，本土資金撐盤改寫持股版圖