【財訊快報／陳孟朔】2025年美股AI投資主題發生顯著轉移。雖然「賣鏟人」概念依然主導市場，但最大贏家已不再是輝達(Nvidia)。統計數據顯示，受惠於數據中心建設熱潮，數據存儲公司在2025年領漲標普500指數，其中，閃迪(SanDisk)以高達580%的漲幅居首，反觀昔日龍頭輝達全年僅上漲40%，跌至漲幅榜第71位。投資人正將視野拓寬至晶片以外的基礎設施，包括電力、建築及冷卻系統。

這場AI交易的「廣度化」標誌著市場從算力核心向基建全鏈條擴散。除閃迪外，威騰電子(Western Digital)與希捷科技(Seagate)今年來各漲290.74%和224.5%，分列標普500指數漲幅榜第一與第三位，美光飆247.71%稱后。同時，與數據中心供電及連網相關的電力商如NRGEnergy、GEVernova，以及光纖商Corning(康寧)均躋身前25名。分析人士指出，當科技巨頭漲勢放緩，尋找能支撐長期獲利的「非科技」基建股已成為當前主旋律。

數據存儲領域的爆發源於AI大模型訓練對海量數據的存取需求。閃迪(美股代碼SNDK)在2025年2月從威騰電子拆分獨立上市後，憑藉BiCS8NAND技術迅速在數據中心市場突圍，並於11月正式納入標普500指數。儘管華爾街預計存儲類股2026年熱度不減，但部分分析師提醒，閃迪當前約244美元的股價已接近平均目標價(264美元)，獲利空間可能收窄，建議關注漲幅相對落後的Pure Storage等標的。

此外，建築與電力股成為AI資金的新寵。由於數據中心需要專業的機電建設與精密控溫系統，承包商如Quanta Services與冷卻方案商Vertiv Holdings(2025年漲幅40%)持續受到長線投資人追捧。Tortoise Capital等機構指出，他們更傾向於將資金投入這些「流向雲端巨頭的資金終點站」，而非直接持有高估值的科技龍頭股。

展望2026年，部分著眼長期的投資人已開始將目光轉向軟體類股。雖然標普500軟體行業指數在2025年僅上漲12%，遜於大盤，但較低的估值使Snowflake、Datadog與ServiceNow看起來極具吸引力。市場預期，隨AI基礎設施布建進入中盤，應用層面的軟體服務有望成為下一波AI獲利的主力。然而，投資人仍需警惕如同疫情期間的「供應過剩」風險，避免在基建過飽和後陷入週期性衰退。