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中國科創板為可重複使用火箭企業開綠燈，以技術里程碑取代財務門檻

2025/12/29　11:25

【財訊快報／陳孟朔】中媒報導，中國資本市場對商業航太再加碼。上海證券交易所近期發布新指引，針對開發可重複使用商業火箭的企業，提供科創板(STAR市場)IPO快速通道，並豁免部分傳統財務門檻，改以「關鍵技術里程碑」作為核心審核重點，政策即日起生效。

市場人士指出，新規最大變化在於，不再強制要求企業達到獲利能力與最低營收等門檻，轉而要求達成可驗證的技術進展；其中一項被點名的關鍵里程碑，是「使用可重複使用火箭技術完成至少一次成功的軌道發射」，等於把「能不能把東西送上軌道」放到比「帳面賺不賺錢」更前面的位置。

政策背後的戰略意涵在於縮小與美國可重複使用火箭能力的差距。市場普遍認為，目前在可回收、可再利用第一節火箭(助推器)方面，SpaceX仍具壓倒性先發優勢；其創辦人馬斯克(Elon Musk)先前也曾公開評論中國新一代火箭設計。這使得「可重複使用」不只是商業成本問題，也被視為衛星星座、低軌通訊與相關產業鏈競速的關鍵基礎設施。

另有市場人士提到，新指引亦釋出「與國家任務、重大國家級專案高度協同」者可望獲得優先支持的訊號，反映中國商業航太與國家太空戰略的綁定程度正在提高。以藍箭航天(LandSpace)等業者為例，雖然近期測試仍面臨回收環節挑戰，但在政策與資本市場管道同步打開下，後續研發節奏與產能投放可望加速，商業航太類股的題材熱度也可能因此續航。

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