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散戶資金創新高改寫美股定價權，2026年輪動與波動成新常態

2025/12/29　10:28

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，美股強勢走高，即將跨入新一年之際，散戶資金的「定價權」正被市場重新評估。統計顯示，今年散戶流入美股的資金規模有望刷新紀錄，較去年大幅成長，且已高於2021年「散戶狂潮」高峰水準，意味個人投資人不再只是邊際參與者，而是能在特定時點推動趨勢、放大行情斜率的重要力量。

散戶成交占比今年多落在20%至25%，4月一度觸及約35%的高檔，顯示在特定事件或波動放大期間，散戶更容易成為「主動加槓桿」的一方。市場人士指出，散戶在回檔時進場撿便宜的行為，讓部分下跌更像「去槓桿後的再上車」，也使得指數在利多敘事未崩壞前，較容易出現V型修復。

題材偏好方面，散戶最愛仍集中在AI與高波動的敘事型資產，輝達(Nvidia)、特斯拉(Tesla)、Palantir等個股，以及追蹤AI、加密資產與商品的ETF成交明顯放大；同時，槓桿型半導體ETF也成為高周轉資金的主要載體。這種「個股敘事＋ETF工具化」的組合，讓散戶能快速切換主題、放大曝險，並在盤勢不確定時用更短週期交易維持參與度。

2026年在望之際，市場更在意兩條主線：其一是聯準會(Fed)政策路徑若延續降息預期，容易在回檔時再次吸引散戶資金進場，形成「跌了有人接」的結構性支撐；其二是資金可能更廣泛分散至金融、通訊、非必需消費、能源、礦業與黃金相關標的，因為在AI主題估值敏感度升高的情境下，散戶也可能開始追求「題材之外的獲利確定性」。不過，交易員提醒，散戶影響力上升的另一面，是年底與低流動性時段更容易被情緒與槓桿推動，造成單日波動被放大，投資人需更重視部位控管與流動性風險。

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