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高市早苗擴張預算仍守紀律，日本新財年國債發行額續守30兆日圓門檻

2025/12/29　07:43

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，日本首相高市早苗表示，2026年4月起新財年初始預算規模約122.3兆日圓，較2025財年115.2兆日圓增加約6.3%，再創歷來新高；但在支出擴張同時，政府將維持財政紀律，把新國債發行額控制在約29.6兆日圓，連續第二年守住30兆日圓關卡，釋出「擴張但不失控」的政策訊號。

高市並指出，預算對舉債的依賴度(以新債占歲入比重衡量)將由本財年約24.9%降至24.2%，創1998年以來低點。在通膨與社會保障支出上升、利率環境不再極度寬鬆的背景下，政策設計試圖在支撐景氣與確保財政可持續性之間取得平衡，預算草案預計於明年初送交國會審議。

不過，市場仍緊盯債務成本的上行壓力。日本政府日前公布的2026財年初步預算架構中，用於償還國債本金與支付利息的國債費首度突破30兆日圓，達約31.3兆日圓，年增10.8%，反映利率與債務規模交互作用下，財政彈性正在被利息與再融資成本持續稀釋。

市場人士認為「控新債、守發行」的框架，有助舒緩超長天期國債供需壓力，40年期國債殖利率近期回落至約3.6%附近，顯示投資人對財政路徑的疑慮暫時降溫。但交易員提醒，若後續追加預算或刺激方案規模再度擴大，超長端利率仍可能再現波動，財政紀律能否在政治與景氣壓力下延續，將成為2026年日本資產定價的核心變數之一。

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高市早苗擴張預算仍守紀律，日本新財年國債發行額續守30兆日圓門檻