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前日銀審議委員櫻井真預測，植田任內或再升息三次，利率上看1.5%

2025/12/23　10:20

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，日本央行(日銀)上週將政策利率上調至0.75%的30年高位後，市場對後續升息終點的定價再度拉高。曾任日銀審議委員的櫻井真(Makoto Sakurai)表示，日銀在植田和男(Kazuo Ueda)任期剩餘至2028年初期間，可能再升息三次，將利率推升至1.5%，並傾向以約每半年一次的節奏推進政策正常化。

櫻井指出，下一次升息到1.0%的時間點，可能落在明年6至7月，關鍵取決於美國景氣韌性、日本國內薪資與物價動能是否延續偏強格局；若美國成長穩健支撐外需，且日本通膨仍穩在2%目標之上，日銀在2026會計年度(2026年4月到2027年3月止)不排除升息兩次。反之，若美國景氣不確定性升高、國內通膨顯著降溫，日銀可能僅升息一次並把後續動作延後到2027年。

他提到，當利率逐步接近中性水準時，升息阻力將明顯增加。櫻井研判日銀內部對中性利率的估計大約在1.75%附近，因此升至1.5%仍屬「相對舒適」區間，既可延續政策正常化，也保留未來若景氣轉弱時的降息空間。但一旦更靠近中性區，政府內部偏鴿的再通膨派顧問與執政團隊可能加大質疑聲量，政策溝通與政治阻力都會同步升高。

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