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軟銀急籌225億美元押注OpenAI，賣輝達與T-Mobile、加碼安謀質押融資

2025/12/22　07:39

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，為在今年底前履行對OpenAI高達225億美元的資金承諾，軟銀集團(SoftBank Group，9984.T)正加速調度資金來源，包含出售既有投資部位、壓縮願景基金(Vision Fund)其他投資節奏，並評估動用以安謀(Arm Holdings)持股作擔保的保證金貸款等多元融資手段，顯示大型AI投資已把資本調度推向「軍備競賽」等級。

消息指出，軟銀執行長孫正義(Masayoshi Son)為籌措銀彈，已出清對輝達(Nvidia，美股代碼NVDA)約58億美元持股、並處分約48億美元T-Mobile US部位，同時啟動人力精簡；此外，願景基金的投資活動被顯著放緩，據稱單筆逾5,000萬美元的交易需孫正義親自核准，資源明顯向OpenAI集中。

在融資彈性上，市場最關注的是「安謀質押融資」這張牌。相關人士透露，軟銀近期擴增以安謀持股作擔保的保證金貸款額度，使未動用融資容量提高至約115億美元；在安謀股價相較IPO價格大幅走高後，軟銀亦可能取得更大的抵押借款空間，成為完成承諾的重要資金池。

除出售上市公司持股與槓桿融資，軟銀也尋求以資本市場交易補足缺口。市場傳出，旗下支付應用PayPay的上市計畫原估今年底前推進，但受美國聯邦政府11月才結束的長時間停擺效應干擾，時程延後到2026年第一季，募資規模可能上看200億美元以上；同時，軟銀亦評估變現部分滴滴(Didi Global)等持股，以擴充現金來源。

就資產負債表觀察，軟銀截至9月30日母公司層級現金約4.2兆日圓(約271.6億美元)，且仍持有約4%的T-Mobile US股權(9月底估值約110億美元)，理論上具備多管齊下完成承諾的條件。市場人士認為，孫正義此番「全押」的關鍵不只在於資金到位，更在於OpenAI面對AI數據中心投資與競爭升溫下的算力需求擴張速度；若OpenAI估值在新一輪洽談中顯著上調，軟銀完成交割後的帳面利益固然可觀，但同步也代表資本市場對AI基礎建設回報與現金流驗證的要求只會更嚴格。

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