【財訊快報／陳孟朔】摩根士丹利(大摩)中國首席經濟學家邢自強出席中國媒體《財經》舉辦的年會時表示，若房地產未能止跌回穩並進入新穩態，即使先進製造業與科技自強持續推進，也難以打破低物價循環與消費疲軟的困境。針對如何推動房地產止跌回穩，他提出「收庫存、保主體、貼貨款貸款」三大政策方向，核心是先穩預期、再修復需求與資產負債表。

邢自強指出，中國房地產調整已進入第五年，而國際上同類調整通常需約7年才會進入新穩態，若以精準政策干預，有機會縮短周期。在「收庫存」方面，他建議聚焦5年內人口淨流入、租金回報率穩健的一線及二線重點城市，選擇性收儲庫存房源並改造為保障性住房或商品房，藉由「四兩撥千斤」的政策訊號，帶動市場對樓市前景的預期修復。執行上則需降低道德風險，透過客觀指標甄選收儲城市與房源，並在化解歷史債務與維持市場穩定之間取得平衡。

在「保主體」方面，邢自強認為，中國銀行體系整體仍屬穩健，雖未出現美歐式金融危機，但房地產下行的衝擊已外溢至上下游供應商、地方政府、購房人士與中產階級財富，若調整再拖延兩三年，可能嚴重侵蝕社會信心。他強調，追責與保主體並非對立選項，可雙管齊下，一方面追究房企管理層不當行為責任，另一方面透過針對性救助穩定市場主體，避免風險擴散與信心螺旋式下滑。

至於「貼貨款貸款」，則聚焦為置業人士減負。邢自強建議由財政或準財政手段，在大城市對貨款貸款貸款提供1厘或以上的貼息，藉此推動部分城市租金回報率逐步接近貨款貸款利率，從根本上扭轉居民對「買房划不划算」的預期，進一步激發合理住房需求，並為樓市止跌回穩提供更直接的需求端支撐。