【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，Labubu似乎紅得快，過氣得也快。昔日市場寵兒泡泡瑪特的股價也隨之暴跌40%左右。

令人失望的美國「黑色星期五」購物節表現、轉售市場需求降溫，使得人們再次將其與1990年代的豆豆娃(Beanie Babies)「崩盤」相提並論，打擊了泡泡瑪特成為中國版華特迪士尼或擁有Hello Kitty等品牌的三麗鷗的希望。

根據總部位於紐約的另類數據收集和分析公司YipitData，本季度截至12月6日，泡泡瑪特在北美地區的營收增速放緩至424%，較第三季度下降了一半多。金融媒體的一項數據顯示，泡泡瑪特股票看跌押注自11月以來成長了兩倍，規模達到2023年8月以來最大。

浦銀國際首席消費分析師Richard Lin表示，市場非常關注泡泡瑪特的短線業績。最大的問題是，如果它無法在年底前保持非常高的年比值增速，那麼在基數變得如此高的情況下，明年能否實現成長，將是個問號。

投資者的疑慮日益升溫，使得這家中國潮流玩具製造商淪為香港市場表現最差的公司之一。核心問題在於，推動泡泡瑪特股價從2022年低點飆升3200%的Labubu究竟是個能夠經久不衰的角色，還是已然垂死的時尚潮流。

而中國二級市場的報價下跌，釋放出收藏品週期的早期預警信號，使得擔憂加劇。12月初，在美國高頻追蹤指標顯示假期銷售不及預期後，投資者的緊張情緒推動泡泡瑪特股價大跌。兩天下跌近14%，使得市值自8月見頂以來縮水了約240億美元，約合三麗鷗市值的三倍。

Financiere de L’Echiquier的亞洲股票主管Kevin Net表示，市場情緒顯然已經變得非常負面，他會等一等再重新參與。9月下旬時估值已然沒有那麼高了，但未來每股獲利現在畫上了大問號。

泡泡瑪特的一位發言人拒絕就股票走勢和「黑色星期五」銷售情況置評，但表示該公司目前在美國有60家門市和100個自助售賣機，並預計明年數量將翻漲。

香港當地時間週四10：31，泡泡瑪特股價下跌1.89%，稍早股價跌幅一度達到2.91%。