【財訊快報／陳孟朔】中媒報導，中國中央經濟工作會議(中經會議)於12月10日至11日在北京召開，會議明確提出，明年要「發揮存量政策和增量政策集成效應」，加大逆周期與跨周期調節力度，做強國內大循環，拓展內需增長新空間，並「積極穩妥化解重點領域風險，力穩定房地產市場」。多家機構解讀，政策基調延續「以穩為主」，在防風險前提下，更多以結構性與定向工具托底增長，而非大水漫灌式刺激。

分析人士普遍預期，明年財政赤字率大致維持在今年約4%的水準，經濟增長目標則續定在5%左右。經濟學人智庫中國資深經濟學家徐天辰(XU Tianchen)指出，明年整體政策取向仍以「穩」為核心，強度不會明顯超過今年，財政赤字率預計不高於4%，貨幣政策方面全年仍有約20個基點的降息空間，偏向溫和寬鬆；內需依舊是政策首要任務，但權重本就居於首位，因此更多是延續而非「再抬一級」。

在財政資源配置上，徐天辰坦言，今年大量資金被用於地方化債與清理拖欠款項，擠壓政府投資空間，導致基建相對偏弱。隨著明年相關風險化解工作邊際降溫，預計將釋放出更多財力投向基礎設施和補短板領域，國家補助資金規模有望維持在約3,000億元人民幣水準，配合專項債與政策性金融工具，形成對實體投資的「組合拳」支撐。

澳新銀行中國市場經濟學家邢兆鵬(Xing Zhaopeng)則解讀，會議延續「更加積極有為」的政策口徑，明確為未來降準、降息等工具留出空間，財政赤字與政府債務規模預料將在現有基礎上延續，而非急劇收緊。從任務排序來看，內需仍被放在優先位置，顯示消費與投資將是明年穩增長主線；同時會議點名「力穩定房地產市場」，但預期主要仍透過收儲存量商品房、保障性住房建設與結構性融資支持等方式推動去庫存與「穩交樓」，而非回到以往強刺激、全面放鬆槓桿的舊路。

市場人士認為，在「赤字率約4%＋GDP目標約5%」的組合之下，明年中國宏觀政策將更重視精準度與協同性，關鍵在於如何在穩增長與控風險之間拿捏力度。