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歐盟凍結俄資金啟動「烏克蘭重建貸款」在即，比利時索風險分擔保障

2025/12/10　12:53

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，歐盟峰會前夕，歐洲理事會主席柯斯塔(Antonio Costa)表示，成員國已「非常接近」就2026至2027年對烏克蘭的融資方案達成共識，預計將動用約2,100億歐元、凍結在歐洲的俄羅斯主權資產收益，作為未來兩年的主要資金來源。

歐盟領袖將於12月18日在布魯塞爾峰會上拍板定案，柯斯塔強調，如有需要，會議將延長至19日甚至20日，直至取得合格多數同意，以確保烏克蘭在美國資金減少的情況下，未來兩年仍能獲得穩定的歐洲融資支持。

根據規劃，歐盟執委會將發行最高1,650億歐元的「賠償貸款」(Reparations Loan)，由持有俄羅斯主權資產的各國機構，以手中的俄資換取歐盟AAA級公債，再由歐盟分批把現金撥付給烏克蘭。對高負債、財政空間有限的多數歐盟國家而言，這種「以俄資支撐烏援」的設計，有助在不大幅加重本國財政壓力的情況下，維持對基輔的軍事與財政支援。

技術與法律上的最大變數，集中在持有多數凍結俄資的比利時。布魯塞爾要求，一旦俄方就資產收益或本金遭挪用提起訴訟，歐盟其他成員國與G7夥伴必須共同分擔可能的法律與財務後果。談判重點，包括如何在法律文本中落實「集體擔保」條款，以及如何確保比利時不會成為俄方報復的唯一目標。

為降低單一司法轄區承擔風險，歐盟正推動其他持有俄羅斯主權資產的G7國家同步採用類似機制。英國已表態願與歐盟協同行動，倫敦凍結的俄資規模約80億英鎊，加拿大也在評估相關選項，日本則在否認拒絕歐盟方案的報導同時，保持策略模糊。

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