【財訊快報／陳孟朔】路透專欄報導，外界普遍預期美國總統川普(Donald Trump)將提名前白宮經濟顧問、現任白宮國家經濟委員會主任哈塞特(Kevin Hassett)接任聯準會(Fed)主席，但利率期貨定價顯示，交易員並不相信新任主席會如川普多次放話般「大刀闊斧」快速減息。哈塞特被視為「川普核心圈」成員之一，川普日前公開表示已將人選「收斂到一人」，並在白宮場合當場介紹哈塞特為「潛在Fed主席」。

利率期貨目前僅反映到明年底前大約75個基點的減息空間，換算約3次各1碼的降息，其中兩次預料在鮑威爾(Jerome Powell)任期明年5月屆滿前就會完成，真正落在新任主席任內的僅剩一次、約25個基點。若依此路徑推算，自2024年9月至今年底的累計降息約100個基點，再加上明年上半年與本週會議合計約100個基點，聯邦基金利率區間將降至約3.25%至3.50%。在通膨率仍徘徊約3%的情況下，實質利率將逼近零水準，已很難被視為緊縮。

市場專家指出，新任主席上任時面對的將是「已經先行寬鬆」的貨幣環境，加上2026年可能落地的「大而美法案」(One Big, Beautiful Bill Act, OBBBA)減稅，以及每戶最高2,000美元的關稅紅利支票等財政刺激，一旦財政與貨幣同時偏鬆，要在通膨連續多年高於2%目標的前提下再大幅減息，實際空間非常有限。最新專家預估，標普500指數明年底目標中值約7,490點，較近期收盤漲幅僅約9%，也反映市場並未押注「新任主席上台就開啟超寬鬆行情」。

更棘手的是決策團隊內部的路線分歧。未來的聯邦公開市場委員會(FOMC)被形容為「史上極度極化」，即使新任主席在立場上略偏鴿派，也必須面對包括克里夫蘭聯邦銀行總裁哈瑪克(Beth Hammack)與達拉斯聯邦銀行總裁羅根(Lorie Logan)等強烈鷹派投票委員。

統計顯示，近年會議中出現贊成更緊、更鬆兩邊同時「分裂表態」的情況愈來愈多，類似7票對5票這種接近「拉鋸表決」的組合，未來很可能變成常態。市場人士認為，在這樣的政治與內部治理環境下，即便新任主席有意大幅放鬆貨幣政策，真正能推動的降息幅度，恐怕仍將受制於通膨現實與委員會內部的約束，而非僅由白宮意志所左右。