財訊快報

新聞＞國際財經

Pimco示警信用市場，評級虛高或令投資人誤判

2025/12/9　09:16

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，全球知名債券基金品浩(Pimco)方面提出警告表示，信用市場存在一種「危險」的假設，在聯準會干預市場能力受到限制之際，評級虛高可能讓投資者產生虛假的安全感。

Pimco首席投資長Dan Ivascyn在播客《Odd Lots》一期節目中表示，僅僅因為評級機構給出投資級評級，就假設某樣東西是投資級是非常非常危險的。現在對低品質公司的放貸成長太多了。而且，上一個大週期就曾經導致對信用品質偏低家庭的放貸。

當前私募信貸迅速擴張，基金湧入這個過去由銀行業占據主導地位的信貸市場，一些投資者更加依賴第三方評級，而不是自己做深度的信用分析。Ivascyn表示，這與危機前信用市場的自滿情緒如出一轍。

不過，Ivascyn表示，這種轉變也為主動型投資者創造了一個令人興奮的環境，市場的特點是承銷激進、風險溢價較大，央行干預空間縮小。

Ivascyn透露，Pimco預計，在人工智能相關資本投資以及川普政府減稅法案推動下，美國經濟將在2026年初走強，但他補充稱，如果成長放緩，信用損失可能會增加，其結果很可能會讓人失望，監管者也討厭第二次拯救同一個行業。

Ivascyn預計聯準會本週可能會降息，並希望在2026年讓利率更低一些。但挑戰在於，我們預計經濟在上半年會有些許再加速。通膨將保持在顯著高於央行目標的水準。因此我們相信當聯準會說他們將繼續關注數據時，他們是認真的。

在談到聯準會獨立性以及哈塞特(Kevin Hassett)被視為下任主席可能人選的問題時，Ivascyn表示Pimco預計聯準會原則上會保持獨立精神，因為主席也只是一票，聯邦公開市場委員會將繼續關注雙重使命，聯準會換新掌門的確是我們決策時的考量因素之一，但不是主要擔憂。

/*選單滑動用*/ /* 要打開 $(function() { $('.marqueeBox3').removeClass('marqueeBox4'); marquee3(1); }); */

Pimco示警信用市場，評級虛高或令投資人誤判