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國際清算銀行示警，散戶驅動金價飆升，黃金淪為投機工具

2025/12/9　07:36

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，國際清算銀行(BIS)表示，散戶投資者推動了近期金價飆升，使黃金脫離了傳統的避險模式，成為一種更具投機性的資產。

位於巴塞爾的BIS在週一發布的季度市場發展報告中指稱，雖然這輪漲勢可能是由機構交易員在股市估值被認為已偏高、疑慮加劇之際尋求避險部位所點燃，但有證據表明，散戶投資者為「搭順風車」而進場放大了這波行情。這促使金價走勢偏離了以往的慣常模式。

BIS貨幣與經濟部門負責人Hyun Song Shin在巴塞爾向媒體表示，金價與其他風險資產一道上漲，偏離了其作為避險資產的歷史模式。黃金更多地成為了一種投機性資產。

自BIS的評估期從9月份開始以來，金價已上漲約20%。該行表示，根據投資組合資金流數據，這一漲幅部分上是由於「追逐趨勢的投資者」試圖利用有關黃金的「媒體炒作」獲利。

BIS指稱，這一漲勢出現之際，市場對降息的預期推動了風險偏好上升，並舒緩了對經濟放緩的擔憂。股市延續了從美國總統川普4月份宣布加徵關稅後所觸及低點的反彈走勢。科技股，尤其是與人工智能相關的股票，帶動了這波漲勢，但市場對估值偏高的憂慮也在加深。

BIS表示，過去幾個季度是至少近50年來黃金和股票同時進入其所謂的「爆炸性區域」的唯一時期。在經歷爆炸性階段之後，泡沫破裂通常會伴隨著劇烈而迅速的回調。BIS以1980年的黃金為例，但同時指出，回調的時間跨度各異，且可能相當漫長。

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國際清算銀行示警，散戶驅動金價飆升，黃金淪為投機工具