【財訊快報／記者劉居全報導】告別升息時代，2026年資金浪潮將湧向何方？歐義銳榮資產管理債券策略主管維爾加洛（Silvio Vergallo）點出關鍵方向：隨著通膨干擾淡化，歐元區主權債正進入極具吸引力的「甜蜜點」。此外，他更特別看好國防與基礎建設產業，認為這兩大領域將是歐洲財政擴張政策下的最大受惠者。

維爾加洛在歐債策略配置上預測，隨著通膨威脅解除，以及市場普遍預期歐洲央行（ECB）的政策將維持穩定，加上實質收益率仍具吸引力，2026年歐元區主權債將迎來良好的投資機會，尤其是外部需求強勁的歐洲國家，正向看待債券的存續期間。這意味著，在收益率曲線平坦化或反轉後，長天期債券的資本利得潛力將被釋放。

企業債方面，鑒於收益率極具吸引力，看好歐元投資級與歐元非投資等級債券。在產業選擇上，維爾加洛看好工業、國防及基礎建設領域，預期這些產業將受惠於德國等核心國家的財政支出紅利，特別是歐盟近年推動的綠色轉型與地緣政治緊張下的國防預算增加，將為這些領域的公司帶來穩定的現金流與成長機會。

此外，他提醒留意體質脆弱的企業所發出的警訊，特別是那些評級B級以下、且財務槓桿過高的公司，例如週期性消費與服務產業，因再融資成本高，恐面臨流動性斷鏈危機，投資人應採取謹慎的選債策略。

總結而言，維爾加洛強調，儘管利率波動可能導致投資人短期傾向更具流動性的核心主權債，在通膨控制得當，且歐洲央行政策穩定下，歐洲債市投資前景依然樂觀，建議投資人採行「雙軌並進」策略，一邊鎖定優質主權債的存續期收益，一邊精選受惠於政府財政支出重點的產業債，以穩健不乏追求超額報酬機會。

歐義銳榮為義大利最大資產管理機構之一，為義大利最大銀行集團聯合聖保羅銀行集團的子公司，總部位於米蘭。截至2024年底，總管理資產約3,946億歐元。