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川普關稅翻轉重創美小型零售商，旺季缺貨、倒閉風險升溫

2025/11/27　09:06

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，美國年終購物旺季開跑之際，川普政府對中國進口商品關稅反覆調整，令一眾依賴中國供應鏈的小型零售商陷入「旺季無貨可賣」的混亂局面。

紐約睡眠產品品牌Loftie坦言，因關稅不確定性延誤下單，目前庫存僅約旺季需求的一成，錯失大量感恩節與黑色星期五訂單。

今年4月，川普曾揚言對中國輸美商品課徵最高達180%關稅，迫使部分中小品牌緊急尋找泰國、印度、柬埔寨等替代產地，但隨後關稅又被調低至約20%，使得生產成本較高的新供應基地反而不具成本優勢，企業被迫再度改回中國生產，導致訂單排程錯亂、到貨延誤。業者指出，關稅政政策朝令夕改，「讓人無法及時下單，只能在旺季前勉強接貨、卻賣不到理想數量」。

反觀，大型量販與連鎖通路因採購規模龐大、資本實力充足，較能消化關稅衝擊與運輸變數，小型零售商則承擔更大壓力。最新企業風險評估顯示，資產少於5,000萬美元的小型零售商營運利潤率已跌至約負20%，高風險企業占比升至約36%，遠高於大型零售業者的約12%。部分中小業者為保現金流，已開始裁員、縮減產品線，甚至不惜在旺季主動壓縮庫存，以避免在需求走弱與消費信心脆弱之際被滯銷品拖累。

在珠寶、家居與時尚配件等品類，關稅與供應鏈轉移效應已全面浮現。有珠寶品牌為避開印度約50%關稅，將部分產能轉往泰國與美國，但預期今年聖誕檔期及明年初仍將出現缺貨。Loftie也表示，雖然最新批貨品將趕在黑色星期五前到港，但先前庫存告急，估計已少賣至少約五成的潛在訂單。

業界人士指出，在關稅與需求不確定性並存之下，美國小型零售商已被迫在「缺貨錯失銷售」與「囤貨壓垮資金」之間艱難取捨，未來數季倒閉與整併風潮恐持續升溫。

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川普關稅翻轉重創美小型零售商，旺季缺貨、倒閉風險升溫