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澳洲10月CPI年升3.8%高於預期，市場押注降息週期恐提前畫下句點

2025/11/26　09:23

【財訊快報／陳孟朔】澳洲最新物價數據顯示通膨再度升溫，令原本對未來再降息一次的押注迅速降溫，市場開始擔心當地貨幣寬鬆週期恐已接近尾聲。

澳洲統計局週三公布最新數據顯示，10月消費者物價指數(CPI)年升3.8%，高於9月的3.6%，也略高於市場普遍預期的3.6%。同期間，經修正波動後的核心通膨(修正平均數)年增率自3.2%微升至3.3%，與澳洲央行希望看到的放緩方向相反，顯示物價壓力仍偏黏著。

數據出爐後，澳幣兌美元小升約0.2%至0.6480，三年期公債期貨價格下挫，殖利率走揚，反映投資人調整對貨幣政策路徑的預期。利率期貨顯示，市場對澳洲央行明年5月再降息一次的機率，已由原先約40%降至約27%，顯示「再降一碼」不再被視為基準情境。

通膨結構顯示，服務價格壓力尤為突出，10月服務類通膨年增率升至3.9%，高於9月的3.5%；住房相關價格在截至10月的12個月內上漲5.9%，亦較先前5.7%略有加速。先前一季整體通膨已回升至3.2%，重新站上澳洲央行2%至3%目標區間上緣，引發市場對今年已累計三次降息後，貨幣政策是否仍具足夠緊縮力道的疑慮。

雖然澳洲統計局此次發布的是首份「完整版本」的月度CPI數據，提供更高頻的通膨觀察，但澳洲央行已多次強調，仍將以季度通膨報告作為研判中長期趨勢的主要依據，因月度數據波動較大。

市場人士認為，在通膨再度回頭向上、房貸需求回暖、消費者信心回升的情況下，澳洲央行短期內進一步寬鬆的空間已明顯收窄，甚至不排除若通膨再度超出目標，當局需重新評估政策是否「過度友善」。

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