【財訊快報／編輯部】台經院表示，在國內製造業對當月景氣看法上，化學工業方面，受到國際油價下跌及石化產品供給寬鬆影響，同業價格競爭加劇，使多數石化原料價格較9月走弱。同時，下游部分客戶因檢修或停工而減少拉貨，銷售量也不理想，而塑膠原料受到亞洲區域供給壓力偏高，同業競爭壓力持續，加上中國十一長假，下游塑膠加工需求偏弱，塑膠原料銷售呈現價量齊跌態勢。整體而言，約四成化學工業業者對當月景氣看法悲觀；電子機械業方面，AI與高效能運算(HPC)需求持續成長，使國內先進製程產能利用率維持高檔，且非AI終端市場也逐步回溫。同時，全球DRAM廠商集中產能於高頻寬記憶體(HBM)等高階產品，壓縮傳統DRAM供給並推升價格，帶動國內相關廠商營運改善。封測方面，雖車用、工業與消費性市場復甦有限，使部分業者產能受抑，但AI應用強勁支撐先進封裝與高階測試需求，記憶體市況回升亦提升訂單量。整體而言，約兩成電子機械業者看好當月景氣，近六成則認為持平。

在未來半年景氣看法上，鋼鐵基本工業方面，受惠於中國繼續推動削減鋼鐵產量，加上國際原物料與金屬價格回穩，有助於供需與報價行情趨穩。然而，國內房市走弱使鋼材需求明顯放緩，再加上美國鋼鋁關稅調升至50%，國內對等關稅水準高於日、韓等競爭國，進一步削弱對美出口競爭力，且2026年歐美與中國景氣展望保守，恐使多數產業外銷訂單與出貨承壓。整體而言，近一半鋼鐵基本工業廠商認為未來半年景氣將持平，一半業者看壞後勢；電子機械業方面，雖然中國同業競爭加劇，使成熟製程晶圓代工價格承壓，但AI需求持續擴張帶動先進製程產能滿載，且台積電2nm製程逐步量產，可望進一步推升整體產業表現，加上全球供應商持續集中產能生產HBM、DDR5等高階產品，使傳統DRAM供給維持緊縮並推升價格，國內業者亦積極調整合約價格，帶動營運向上。整體而言，約兩成電子機械業者看好未來半年景氣表現。

在製造業調查部分，根據台經院對製造業廠商所做2025年10月問卷結果顯示，認為當(10)月景氣為「好」比率為14.7%，較9月22.2%減少7.5個百分點，認為當月景氣為「壞」的比率則為29.5%，較9月28.6%增加0.9個百分點；由整體廠商對未來半年景氣看法加以觀察，看好廠商由2025年9月的20.2%減少4.6個百分點至當月的15.6%，看壞比率則由9月的33.7%減少1.9個百分點至當月的31.8%。

將上述製造業對當月及未來半年景氣看法比率之調查結果，經過台經院模型試算後，2025年10月製造業營業氣候測驗點為91.37點，較9月修正後之91.12點增加0.25點，儘管連續四個月呈現上揚態勢，然本月增幅有限，故研判製造業廠商對景氣看法與上月相比維持不變。

服務業方面，零售業在百貨周年慶啟動後買氣大幅回升，業者攜手品牌推出聯合促銷，並為彌補前三季業績低迷而全面加碼優惠，成功帶動消費熱度。同時，中秋、雙十及光復節等連假出遊人潮增加，也推升超商鮮食與飲料銷量，故有超過三成零售業者看好當月景氣表現；餐旅業受十月連假與周年慶商場人潮帶動，聚餐與旅遊需求明顯回升。儘管花東地區受颱風影響，但連假促使國人出境旅遊熱度延續，國旅需求亦同步增加，加上演唱會等大型活動帶動周邊餐飲與住宿需求升溫，整體觀光動能增強。因此，近半數餐旅業者對當月景氣表現持樂觀看法；壽險業在投資面受惠全球股市上揚與 Fed 降息帶動，投資收益明顯提升，加上分紅、投資型與保障型商品銷售穩定，故有三成以上保險業者看好當月景氣表現。

在未來半年景氣看法上，在保險業方面，聯準會可能因美國政府關門造成的數據空窗而放緩降息節奏，恐影響壽險投資收益，加上壽險新契約在2025年1~10月大幅成長後基期偏高，預期未來半年年增率將收斂。產險方面，汽車銷售因貨物稅補助擴大可望小幅回升，帶動車險保費溫和成長，工程險與火險也在公共工程需求支撐下持續增加，故有近七成保險業者看好未來半年景氣，但亦有三成保險業者看壞未來半年景氣表現；貨櫃航運景氣仍偏疲弱，新船大量交付與全球經濟放緩造成供給過剩、需求走弱，農曆年前雖可能出現短暫趕貨潮，但難以扭轉整體結構性失衡。相較之下，散裝航運展望較佳，故整體運輸倉儲業者對未來半年景氣多以持平看待。

將上述服務業對景氣看法調查結果，經過台經院模型試算後，2025年10月服務業營業氣候測驗點為88.42點，較9月的85.53點增加2.89點。

在營造業方面，雖然整體公共建設計畫經費達成率估計10月可達74%，表示多數政府公共工程進度進展順利，但由於民間住宅建築工程相關工程案量減少，故10月整體營造業景氣僅呈現持平態勢。展望未來，第四季將進入公共工程趕工期，多項重大工程預計於2025年底完工並辦理撥款，可望挹注產業動能，加上2026年我國公共建設預算相較2025年相同計算基礎大幅增加16.1%，又預計2026年上半年AI商機將持續使海內外高科技業者穩定推進建廠計畫，釋出相關廠房營建工程、機電及管道工程案，因此未來半年整體營造業景氣仍以成長視之。

其次不動產業方面，10月六都建物買賣移轉件數月增率為5.7%，反映的是9~10月初的市況，適逢9月初新青安鬆綁以及延長對先買後賣換屋族出售舊屋的期限，觀望的市場氛圍稍減，進而使房市交易量出現罕見的小幅成長狀態，不過整體量能尚處於低檔水準。展望未來半年，短期內廠商對於房市看法仍無法樂觀看待，主要係因央行選擇性信用管制未見鬆綁，且短期內處於完工高峰期的交屋挹注買賣移轉棟數提升，而房價跌幅有限，因而賣方心態是否鬆動、價格出現修正，才能有助於打破目前低量的房市僵局。

將上述營建業對景氣看法調查結果，經過台經院模型試算後，本次營建業2025年10月營業氣候測驗點為98.62點，較9月之96.93點上升1.69點，呈現連續五個月上揚的局面。