【財訊快報／陳孟朔】美國製藥大廠禮來(Eli Lilly，美股代碼LLY)股價上週五再創歷史新高，終場收高16.41美元或1.57%至1059.70美元創收市新高，日高在1066.65美元，盤中市值首度突破1兆美元門檻，成為全球首家躋身「兆美元俱樂部」的藥廠，地位直追一眾以AI為核心的科技巨頭，凸顯減重與代謝醫療版圖，正成為資本市場新一代「金礦」。

禮來股價今年迄今累漲逾35%，主因其GLP-1減重與糖尿病產品組合爆發力驚人。旗下tirzepatide藥物，以Mounjaro品牌切入第二型糖尿病市場、以Zepbound切入肥胖治療，其合併銷售額在最近一季已超車默克(Merck)的癌症名藥Keytruda，登上「全球最暢銷藥」寶座。受惠藥品放量，禮來上季來自肥胖與糖尿病產品線的營收突破100.9億美元，占公司總營收176億美元逾半，比重與獲利貢獻雙雙快速墊高。

在估值面上，禮來目前本益比約為未來12個月預估獲利的50倍，遠高於傳統大型藥廠水準，反映投資人對其「代謝健康帝國」長線成長性的高度押注。自2023年底Zepbound在美國上市以來，禮來股價累計漲幅已超過75%，同期間標普500約上漲逾五成，顯示資金將其視為可與AI領頭羊分庭抗禮的新核心持股。華爾街普遍預估，減重藥市場至2030年規模可達1,500億美元，禮來與諾和諾德將瓜分大部分全球銷售。

展望未來，投資人焦點逐步轉向禮來下一代口服減重藥物orforglipron，該藥有望於明年初在美國獲批，被視為承接注射劑熱潮、進一步擴大滲透率的關鍵產品。法人指出，最新一代GLP-1藥物已被證明是營收「現象級」產品，若口服劑型順利接棒，將有助延長整個產品生命週期與成長曲線。另一方面，禮來亦與美國政府達成價格與供應協議，短期雖可能壓縮單價與利潤率，但可望大幅擴大保險與公衛體系的給付範圍，潛在治療對象估計可增加多達4,000萬名美國人。

分析師形容，在部分AI權值股因估值與獲利兌現壓力而震盪之際，禮來重新被部分資金視為可替代「科技七雄」的核心成長股之一。然而，市場也緊盯幾項風險：包括Mounjaro與Zepbound未來面臨的價格談判壓力、產能擴充與全球供應鏈能否跟上需求，以及公司是否能靠多元研發管線與併購，抵銷毛利率下滑與競爭加劇的衝擊。整體而言，禮來已從傳統藥廠，躍升為在減重、糖尿病與代謝醫療領域具有「平台級定價權」的超級權值股，其能否長期站穩1兆美元市值關卡，將成為未來數年醫療與科技資金布局的重要風向標。