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達拉斯聯儲總裁洛根再度按煞車鍵，示警12月貿然降息恐引發金融震盪

2025/11/24　07:13

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，達拉斯聯邦儲備銀行總裁洛根(Lorie Logan)上週五再度對後續降息路徑按下「煞車鍵」，直言在今年聯準會(Fed)已連續兩次降息、累計調降0.5個百分點的背景下，12月會議選擇按兵不動可能是較為適宜的作法，以免決策者如今過度放鬆，日後又被迫掉頭加息，對金融市場與實體經濟造成不必要的劇烈波動。

洛根當天出席在瑞士蘇黎世舉行的一場活動中表示，除非出現明確證據顯示通膨將較目前預期更快回落，或勞動力市場的降溫速度明顯加快，否則她認為在12月再度降息「會非常困難」。在缺乏足夠證據支持進一步放鬆政策的情況下，暫時維持利率不變，有助聯邦公開市場委員會(FOMC)更精準評估當前利率究竟有多大的「限制性」，避免政策節奏走得過頭。

她並警告，一旦未來被迫收回被事後證明為錯誤判斷的降息決定，將可能引發「不必要的金融和經濟波動」。目前Fed官員在12月是否續降問題上意見分歧：部分官員憂心通膨仍高於2%目標約1個百分點，不願過早放鬆；另一些官員則認為，在招聘放緩的背景下，勞動市場面臨更大下行風險。這些歧見一度讓投資人下調對12月降息的押注，不過紐約聯邦儲備銀行總裁威廉斯(John Williams)稍早表示，Fed在近期內仍有再次降息的空間，隨即讓市場對年底再降息的預期明顯回升。

洛根同時點出，從金融環境來看，目前政策利率對經濟的抑制作用「可能並不如名目水準看上去那麼大」。她指出，股市估值偏高、信用利差持續收窄，不僅反映金融條件相對寬鬆，也意味著聯邦基金利率必須在一定時間內保持偏緊水準，來部分抵消金融市場自發寬鬆帶來的「助推力」，以免資產價格過度上行累積新的金融穩定風險。

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