【財訊快報／陳孟朔】幣圈近期暴跌，連帶拖累以「比特幣金庫股」著稱的Strategy(美股代碼MSTR)股價表現，現在更面臨被MSCI美國指數及那指100等主流基準指數剔除的風險。市場估算，若遭主要指數排除，單是被動資金一項就可能流失數十億美元，為本已承壓的股價與商業模式再添壓力。

Strategy股價繼上日急瀉9.82%後，週四再追低9.37美元或5.02%至177.13美元，為去年10月4日以來的近14個月新低。最新收盤價若與去年11月21日觸及的史上新高543美元相比，1年內暴跌67%，較比特幣自高檔回落32%還慘，今年來跌幅擴大到38.84%。

最新研究報告指出，指數編製機構MSCI正在檢視所謂「數位資產財庫」類公司的定位，認為這類企業在性質上更接近投資基金，與典型營運公司有所不同。

MSCI已提出建議，擬將數位資產持有量占總資產50%以上的公司，自全球可投資市場指數中排除，最終決定預計在明年1月15日前拍板。分析師指出，若MSCI正式剔除Strategy，單是相關被動產品就可能帶來約28億美元的被動賣壓，而該公司目前與指數掛鉤的被動基金總敞口約達90億美元，一旦其他指數供應商跟進，恐觸發第二輪外流。公司目前仍持有近65萬枚比特幣，但市值溢價已大幅收斂，企業價值與持幣市值之比(mNAV)一度跌至約0.95倍，創下史上首次市值低於比特幣持倉的紀錄。儘管自2020年8月宣布首次買入比特幣以來，股價累計仍大漲超過13倍，跑贏多數股指，但市場對其「靠敘事吃溢價」的耐心已明顯下降。