【財訊快報／記者劉居全報導】美國政府重啟未能安撫市場，恐慌情緒持續蔓延，外資對亞股也是賣多於買，玉山投信指出，與美國高度連動的東北亞雙雄上週成為外資賣超重心，台股遭大舉提款近30億美元，導致今年來資金動能由正翻負，南韓股市則遭賣壓近14億美元，東協市場包括泰國、印度、越南也呈現資金淨流出；表現較佳的印尼、馬來西亞上週分別有2.3億美元與1.23億美元國際資金挹注，菲律賓也力守資金淨流入。

從股市漲跌來看，玉山投信表示，上週亞股表現分歧，越南、印度、南韓股市雖遭外資減持，但股市仍上漲，週線漲幅1.4%至2.2%不等，表現較為落後的則為菲律賓的-3.04%、泰國股市的-2.58%，以及陸股的-1.08%。

保德信全球藍籌ETF ( 009810 )經理人黃相慈表示，美國眾議院於上週三通過臨時撥款議案，聯邦政府在停擺43天後得以重啟，市場更加關注延宕數週未公布的經濟數據，如非農新增就業人口及消費者物價指數等，但由於部分數據可能丟失，在缺乏指引的情況下，利率期貨市場對12月降息的預期丕變，FedWatch顯示截至上週五，12月降息機率僅剩50%，加上科技股估值偏高問題持續引發市場擔憂，企業財報表現分化使美股上週表現跌宕起伏。

黃相慈指出，根據IMF持續上修明年全球經濟成長率，未來經濟成長有望在低利、減稅及放鬆管制下溫和擴張，S&P500成分股今年第三季營收普遍預估將成長10%至13%，且已公布財報企業獲利優於預期比例超過8成，超越2023、2024年高點，反映美股企業獲利成長動能無虞。

黃相慈分析，儘管10月美國零售銷售數據因政府關門而延後發布，但今年美國民眾的消費力不畏對等關稅衝擊，萬聖節買氣促使電商為年末消費季大舉鋪貨，根據全美零售聯合會(NRF)預估，今年11月及12月假期銷售額將成長3.7%至4.2%，總金額首次突破1兆美元大關達到1.01至1.02兆美元。

歐洲市場方面，黃相慈表示，上週歐洲股市表現強勁，在美國政府停擺即將結束的預期下大漲，市場情緒顯著回暖，整體財報亮眼推動歐股再創歷史新高，加上歐元區通膨降溫，德國最新CPI數據均低於預期，強化市場對歐洲央行未來降息的預期，進一步推動股市走高。隨歐洲財報季接近尾聲，MSCI歐洲指數每股獲利成長率達5.7%，遠高於市場預期的零成長，其中銀行與工業類股受惠於美國政府停擺僵局解除，表現突出成為領漲類股，在市場風險偏好回升之下，帶動歐洲金融股與出口型企業信心增強。

PGIM保德信中國中小基金經理人陳舜津指出，中國財政部於11月上旬宣布延續提振消費專項行動，對重點領域貸款給予貼息支持，10月CPI年增率轉為0.2%，核心CPI年增1.2%，連續6個月成長，生產者物價指數(PPI)年減2.1%，降幅較9月的2.3%減少且連續第3個月縮小，月增幅轉為成長0.1%，為今年以來首度呈現正成長，顯示刺激政策及長假效應皆對經濟帶來正面效果，市場對內需復甦預期升溫，帶動大消費類股漲幅居前。

在雙11購物節部份，陳舜津表示，今年電商銷售總額年增14.2%達1.7兆人民幣，再創歷史新高，銷售產品中以AI相關產品成為亮點，3C數位類尤其強勁，惟增速相對放緩，總額成長但部分品牌銷售持平或下滑，顯示市場仍受房地產與收入壓力影響，而傳統社區團購明顯萎縮，反映出消費者更偏向理性購物。

為了強化企業市場競爭優勢，陳舜津分析，阿里巴巴宣布將打造個人AI助手「千問App」，正式加入全球AI大戰，此舉亦為阿里巴巴年初宣布投資3800億人民幣投入AI基礎建設後，又一重磅布局，根據阿里巴巴最新財報，雲端業務已成為集團成長最快部門。

台股昨(17)日漲勢於盤中持續收斂，終場上漲49.81點，漲幅0.18%，指數收在27447.31點，仍落於月線之下，成交金額5243.82億元。PGIM保德信高成長基金經理人廖炳焜指出，近期台股動能圍繞在「記憶體市場反轉」及「AI長線趨勢」兩大主軸，在9月及10月的強漲後，三大法人11月累計賣超金額達2456億，但在全球AI資本支出尚未減緩前，台股基本面仍相對強勁，台灣近期公布10月單月出口突破600億美元，本週將公布的外銷訂單依然可樂觀看待，出口「淡季不淡」的榮景有望延續至年底。

廖炳焜分析，本週市場重頭戲為輝達財報，若能繳出亮眼成績，則有助於降低市場對AI泡沫的擔憂，根據FactSet資料顯示，在華爾街追蹤輝達股票的66位分析師中僅1人看空、60位分析師給予輝達買進或表現優越之評價，其餘5人給予中立評等，配合晶圓龍頭大廠、組裝大廠等在近期法說會上皆表示第四季與明年AI訂單暢旺，預估全球AI需求趨勢不墜，台股指數震盪盤堅機率高，年底前仍有望挑戰新高。

廖炳焜認為，台股指數目前持續修正季線乖離，短線技術指標偏向整理，且外資期貨空單達3萬口之上又適逢本週結算，可能暫時影響整體投資情緒，然仍有川普調降稅率、日相高市早苗擬砸17兆日圓振興經濟、組裝大廠與OpenAI合作等利多因素，建議投資人逢低承接，以中長線AI趨勢股、業績題材族群為選股方向。