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中日新爭端恐加速日資撤出中國債市，人民幣國際化面臨長期風險

2025/11/17　13:59

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，日本和中國之間的新爭端可能會加速日本投資者賣出中國債券，也凸顯出一個長期風險，也就是由此帶來的外交波瀾可能影響人民幣國際化。

2025年以來，日本投資者按年化計算已賣出約7,840億日圓的中國債券，勢將創下2014年以來的最大減持幅度。這與2024年9,420億日圓的淨買入規模形成巨大反差，可能不僅反映了這兩個亞洲國家之間的緊張關係，也反映了更廣泛美中貿易摩擦令市場人氣承壓。

日本的數據與中國國際收支數據所顯示的中國債券市場外資流入整體放緩情況一致。在中國龐大的在岸債券市場中，包括日本基金在內的外國投資者所占比率仍然很小。由於充裕的本地流動性支撐了需求，外資參與減弱不太可能引發殖利率顯著上升。

不過，債券仍然是尋求穩定的全球投資者的重要投資工具。從這個角度來看，外資興趣減弱與北京推動人民幣國際化的廣泛努力相悖。外交摩擦可能會使這項任務更具挑戰性。

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中日新爭端恐加速日資撤出中國債市，人民幣國際化面臨長期風險