【財訊快報／陳孟朔】韓股今年在晶片龍頭帶動下屢創新高之際，市場風險指標同步拉警報。外電報導，衡量恐慌情緒的韓國綜合股價指數(Kospi)200波動率指數VKOSPI近日跳升至4月動盪以來高位，顯示在Kospi觸頂背景下，投資人對後市的焦慮正升溫。

今年以來，Kospi大漲約71%、Kospi 200飆升約83%，有望寫下自1999年以來最大年度漲幅，表現居全球92個主要股指之首。熱度集中於半導體與AI供應鏈，三星電子與SK海力士等權重成為推升主軸，被動資金與逾百萬張選擇權部位放大了行情彈性。

然而，分析師指出，韓股波動的抬升與全球相對平靜形成背離，VKOSPI與美國VIX的利差擴至2004年以來最寬。期貨與選擇權定價反映「雙向大幅波動」預期，看漲與看跌合約隱含波動率齊升，投資人為避免踏空而積極布局買權，同時推高對沖成本。

在11月7日這一週，Kospi跌3.74%為新興市場表現最差所在，亦創去年11月17日當週重挫5.63%以來最弱，外資大舉拋售與指數掛鉤期貨，短線雖有技術性回穩，但分析師指出漲勢已現「疲態」訊號。